□本报记者 朱周良

　　在8月8日联邦基金利率止步于5.25％之后，当地时间本周三举行的美联储货币政策例会再度成为市场关注的焦点。尽管多数人都认定此次联储局将依然维持利率不变，但对于未来利率的预期则出现较大分歧。

　　本周加息可能很小

　　在8月8日的会议上，美联储停止了两年多以来的加息“长跑”，将利率维持在5.25％的水平。此后公布的一系列数据显示，当局很可能在本周继续按兵不动。利率期货的交易显示，投资者 认为本周美联储维持利率不变的可能性高达90%。

　　上周公布的数据显示，8月份美国消费物价指数(CPI)上升0.2%，不包括食品和能源的核心CPI也上升了0.2%，相对微弱的升幅与7月份时基本一致。分析师指出，从最新数据来看，通胀水平至少在环比升幅这方面已较上年同期有所缓和。不仅如此，其他一些关键通胀指标，如核心个人消费支出价格指数(PCE)也已出现逐步放缓迹象。

　　本周美国将公布多项经济数据。不少经济学家都预计，8月份美国新屋开工率等数据会显现经济趋缓，使美联储本周有理由不恢复升息。一项对华尔街机构的调查显示，美国8月的新屋开工率预计将降至2003年4月来最低，而8月份的营建许可也可能降至4年低点。

　　未来利率前景不明

　　德意志银行驻纽约经济学家拉沃格纳表示，虽然美联储官员不太可能对通胀放松警惕，但实际情况是美国的通胀率已接近见顶。他预计当局在今年剩余时间内不会再上调利率，甚至还可能在2007年第一季度将利率下调25个基点。

　　摩根士丹利的谢国忠也认为，美联储在年内余下时间再度加息的可能性较小，因为需要一段时间来观察经济和通胀的进一步发展。

　　但也有不少专家学者仍对美国的通胀状况表示担忧。今年8月份，美国通胀较上年同期增幅远远超出了美联储所认可的1%至2%的区间范围。8月份核心CPI同比上升2.8%，整体CPI同比升幅更达3.8%。

　　国际货币基金组织首席经济学家拉詹上周就警告称，即便经济增长放缓，美国通胀压力仍趋于上升，因此，美联储长期维持利率不变可能是冒险的行为。

　　瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬表示，鉴于美国劳工市场的工资压力上升可能将通胀很快渗透到其他经济部门，预计联储最快将在12月份恢复加息。

　　欧央行：通胀压力明显

　　相比美国利率前景的不甚明朗，市场对于欧元区继续加息的预期却在逐步得到强化。

　　上周末在新加坡聚会的多位欧洲央行均指出，欧元区的通胀压力可能一直延续到明年，暗示加息将持续到2007年。

　　“我们预计，通胀压力在整个2007年都会非常显著，甚至可能延续至2008年，”欧洲央行理事韦伯上周末在新加坡表示。另一位欧洲央行理事利布舍也在此前指出，欧元区存在通胀“加剧的风险”，央行有必要采取进一步行动。

　　自去年12月初以来，欧洲央行已四次提升基准利率，目前的水平是3％。

　　此前，韦伯以及特里谢等欧洲央行官员都曾指出，他们对物价上升“高度关注”。由18名成员组成的欧洲央行政策委员会将于10月5日在巴黎举行下次例会。