□聚源数据研究所 钟杰 黄翔 邓海
2006年以来，随着股改的进行，长期影响中国股市发展的股权分裂的问题得到根本性解决，上市公司业绩好坏与大股东利益越发趋于一致。同时管理层方面积极出台相关政策引导，在上市公司定向增发收购大股东优质资产提升盈利能力和减少关联交易以及整体上市背景之下，A股市场中定向增发和整体上市浪潮此起彼伏。
据聚源数据研究所统计，截至目前两市共有21家公司实施了定向增发，总募集资 金达到414.7亿元，此外另有129家公司在年内发布了增发预案，尽管其中有7家拟非定向增发的公司先后发布了取消增发计划，但据我们保守估计剩余122家公司的增发融资仍将在1000亿元以上。由此我们认为，定向增发已成为全流通时代来临的一个重要标志，是今年除IPO以外一级市场最大的资本盛宴。
通过观察我们发现在年内短短的几个月时间里，市场对定向增发的态度也几经波折。初始阶段，市场对定向增发热烈追捧，如G综超作为再融资重启后完成定向增发的第一家，二级市场最高价格18.78元比其调整后12.92元的增发价，浮动收益达到了45.36%。但随着此后越来越多的公司加入增发行列且规模扩大，定向增发类公司遭遇冷落，特别是7月以来市场进入调整，跌破增发价的个股更是比比皆是。而近期，随着市场的反弹，定向增发以及整体上市概念股也逐渐有所表现。我们初步认为，定向增发作为全流通时代的特殊战略机遇应当受到机构投资者及大资金的关注。
21只已实施增发个股公司盈利情况良好，增发后市场溢价明显，充分显示出增发个股在二级市场中存在巨大投资机会。据统计数据显示，21家在年内已实施增发的公司中报业绩全部为盈利，且平均每股收益达到0.2705元，这充分显示有资格实施增发的公司在基本面盈利能力上的优势。
我们注意到，今年上市公司采取的增发方式与以往有了明显的不同，出于对市场资金的保护和上市公司资产重组置换等考虑，定向增发成为增发的绝对主流。从统计情况来看，21家已实施增发的公司中还有5家公司可以向老股东优先配售，其余16家公司全部采取定向增发，而从122家公布了有增发计划的公司来看，几乎全部为定向增发，且取消了增发计划的7家公司中有2家公司存在老股东优先配售，这一切都说明本年内增发融资具有明显资产重组性质，且一般向大股东进行资产购置和重组，再加上整体上市的运作，都说明这和原来Ａ股市场的资产重组游戏有着本质差别。
资料来源：聚源e财讯
122家有增发预案公司基本情况
证券
代码 证券 预案 计划发行量
(万股) 发行价区间确定方式说明
简称 公布日期
600801 Ｇ 华 新 2006-3-7 不超过16000 \法人定向配售\
000972 Ｇ 中 基 2006-3-16 不超过5000 \法人配售\老股东优先配售
\上网竞价\
000046 Ｇ 泛 海 2006-4-12 40,000 \法人定向配售\
000951 Ｇ 重 汽 2006-4-13 6,866 \法人定向配售\
000608 Ｇ 阳 光 2006-4-18 12,000 \非公开发行\
000725 Ｇ京东方 2006-4-19 不超过150000 \非公开发行\
600497 Ｇ 驰 宏 2006-4-24 3,500 \法人定向配售\
600456 Ｇ 宝 钛 2006-5-9 不超过2600 \非公开发行\
600973 Ｇ 宝 胜 2006-5-13 不超过6400 \法人配售\老股东优先配售\
600356 Ｇ 恒 丰 2006-5-13 不超过6000 \非公开发行\
600396 Ｇ 金 山 2006-5-15 不超过8000 \非公开发行\
000960 Ｇ 锡 业 2006-5-16 不超过50000 \法人定向配售\
000930 Ｇ 丰 原 2006-5-16 不超过20000 \非公开发行\
600817 Ｇ 宏 盛 2006-5-16 不超过6900 \非公开发行\
600507 Ｇ 长 力 2006-5-17 不超过38000 \非公开发行\
600549 Ｇ 厦 钨 2006-5-17 不超过4500 \非公开发行\
000926 Ｇ 福 星 2006-5-17 不超过6000 \非公开发行\
600834 Ｇ申地铁 2006-5-18 不超过55000 \非公开发行\
000060 Ｇ 中 金 2006-5-20 不超过6000 \非公开发行\
600528 Ｇ 中 铁 2006-5-23 不超过30000 \非公开发行\
600392 Ｇ 天 成 2006-5-23 不超过4600 \非公开发行\
002003 伟星股份 2006-5-23 不超过1500 \非公开发行\
000601 Ｇ 韶 能 2006-5-25 不超过15000 \非公开发行\
000972 Ｇ 中 基 2006-5-25 不超过6000 \非公开发行\
600408 Ｇ 安 泰 2006-5-27 不超过10000 \非公开发行\
600749 Ｇ 圣 地 2006-5-27 不超过3000 \非公开发行\
000655 *ST 华陶 2006-5-27 不超过6200 \非公开发行\
600247 Ｇ 物 华 2006-5-27 不超过25000 \非公开发行\
600496 Ｇ精工钢 2006-5-29 不超过5000 \非公开发行\
600708 Ｇ 海 博 2006-5-29 不超过8000 \非公开发行\
600007 Ｇ 国 贸 2006-5-30 1.5亿美元债权 \非公开发行\
600426 Ｇ 恒 升 2006-5-31 不超过8000 \非公开发行\
600325 Ｇ 华 发 2006-6-1 不超过2000 \非公开发行\
600295 Ｇ 鄂 绒 2006-6-2 不超过35000 \非公开发行\
600416 Ｇ 湘 电 2006-6-3 不超过4000 \非公开发行\
600589 Ｇ 榕 泰 2006-6-5 不超过4500 \非公开发行\
600791 Ｇ 天 创 2006-6-6 不超过6000 \非公开发行\
000568 Ｇ 老 窖 2006-6-6 不超过3000 \非公开发行\
600106 Ｇ渝路桥 2006-6-6 不超过20000 \非公开发行\
000572 Ｇ 金 盘 2006-7-10 不超过30000 \法人定向配售\
600123 Ｇ 兰 花 2006-7-10 不超过4500 \非公开发行\
600677 Ｇ 航 通 2006-7-11 不超过7000 \非公开发行\
001696 Ｇ 宗 申 2006-7-12 不超过10000 \非公开发行\
000050 Ｇ深天马 2006-7-12 不超过8000 \非公开发行\
000400 Ｇ 许 继 2006-7-12 不超过5500 \非公开发行\
000755 Ｇ 三 维 2006-7-13 不超过8000 \非公开发行\
000514 Ｇ渝开发 2006-7-13 31,133 \非公开发行\
000720 Ｇ 泰 山 2006-7-14 不超过16500 \法人定向配售\
600961 Ｇ 株 冶 2006-7-14 不超过10000 \非公开发行\
000090 Ｇ 天 健 2006-7-14 不超过7000 \非公开发行\
600807 *ST 济百 2006-7-17 5,265 \非公开发行\
600585 Ｇ 海 螺 2006-7-17 31,075 \非公开发行\
600053 ST 江 纸 2006-7-17 不超过14000 \非公开发行\
000751 Ｇ 锌 业 2006-7-18 不超过30000 \非公开发行\
000002 Ｇ万科Ａ 2006-7-18 不超过70000 \非公开发行\
600016 Ｇ 民 生 2006-7-18 不超过350000 \非公开发行\
600836 Ｇ 界 龙 2006-7-19 不超过3000 \非公开发行\
600067 Ｇ 冠 城 2006-7-19 7,272 \非公开发行\
600075 Ｇ 天 业 2006-7-19 不超过12000 \非公开发行\
600565 Ｇ 迪 马 2006-7-21 不超过11000 \非公开发行\
000690 Ｇ宝能源 2006-7-21 不超过10000 \非公开发行\
600686 Ｇ 金 龙 2006-7-22 不超过3000 \非公开发行\
000627 Ｇ 天 茂 2006-7-24 不超过18000 \非公开发行\
600770 Ｇ 综 艺 2006-7-25 不超过3500 \非公开发行\
600141 Ｇ 兴 发 2006-7-25 不超过5000 \非公开发行\
600208 Ｇ 中 宝 2006-7-25 不超过130000 \非公开发行\
600266 Ｇ 城 建 2006-7-26 不超过20000 \非公开发行\
600614 G*ST鼎立 2006-7-27 2,801 \法人定向配售\
600738 Ｇ 民 百 2006-7-28 不超过4000 \非公开发行\
600370 Ｇ三房巷 2006-7-29 不超过9000 \法人配售\老股东优先配售
\上网定价\
600676 Ｇ 交 运 2006-7-31 不超过19000 \非公开发行\
002025 航天电器 2006-8-1 不超过3000 \非公开发行\
600470 Ｇ 六 国 2006-8-1 不超过4000 \非公开发行\
600832 Ｇ 明 珠 2006-8-1 不超过8000 \非公开发行\
600172 Ｇ 旋 风 2006-8-1 不超过6000 \非公开发行\
600529 Ｇ 药 玻 2006-8-2 不超过4500 \非公开发行\
600584 Ｇ苏长电 2006-8-3 不超过8000 \非公开发行\
600582 天地科技 2006-8-4 2,200 \非公开发行\
002028 思源电气 2006-8-5 不超过3000 \非公开发行\
600596 Ｇ 新 安 2006-8-8 不超过5000 \非公开发行\
000651 Ｇ 格 力 2006-8-8 不超过12500 \非公开发行\
600963 Ｇ 岳 纸 2006-8-12 不超过20000 \非公开发行\
002032 苏 泊 尔 2006-8-16 4,000 \非公开发行\
000767 Ｇ 漳 电 2006-8-16 不超过24000 \非公开发行\
000010 *ST 华新 2006-8-19 25,370 \法人定向配售\
600547 Ｇ鲁黄金 2006-8-22 不超过10000 \非公开发行\
002049 晶源电子 2006-8-23 不超过1750 \非公开发行\
002008 大族激光 2006-8-23 不超过3000 \非公开发行\
600219 Ｇ 南 山 2006-8-24 不超过70000 \非公开发行\
000831 Ｇ 关 铝 2006-8-24 不超过11000 \非公开发行\
000616 Ｇ 亿 城 2006-8-25 不超过20000 \非公开发行\
000043 Ｇ深南光 2006-8-25 不超过14000 \非公开发行\
000027 Ｇ深能源 2006-8-25 不超过125000 \非公开发行\
600501 Ｇ 晨 光 2006-8-28 不超过6000 \法人配售\上网定价\
600104 Ｇ 上 汽 2006-8-29 327,503 \法人定向配售\
000910 Ｇ 大 亚 2006-9-5 不超过8000 \非公开发行\
000950 ＧST建峰 2006-9-6 10,166 \法人定向配售\
600673 Ｇ阳之光 2006-9-8 不超过37000 \非公开发行\
000831 Ｇ 关 铝 2006-9-8 不超过5000 \非公开发行\
600138 Ｇ中青旅 2006-9-11 不超过6500 \非公开发行\
证券
代码 证券 预案 计划发行量
(万股) 发行价区间确定方式说明
简称 公布日期
600535 Ｇ天士力 2006-6-7 不超过2000 \非公开发行\
600439 Ｇ瑞贝卡 2006-6-7 不超过4100 \非公开发行\
000933 Ｇ 神 火 2006-6-7 不超过6000 \非公开发行\
000969 Ｇ安泰Ａ 2006-6-7 不超过6000 \非公开发行\
000878 Ｇ 云 铜 2006-6-8 不超过50000 \非公开发行\
600303 Ｇ 曙 光 2006-6-9 不超过6000 \非公开发行\
600246 Ｇ 先 锋 2006-6-12 不超过5200 \法人定向配售\
600740 Ｇ 山 焦 2006-6-13 不超过8000 \非公开发行\
000739 Ｇ 康 裕 2006-6-20 不超过6000 \法人配售\老股东优先配售
\上网定价\
002048 宁波华翔 2006-6-20 不超过3000 \非公开发行\
000662 Ｇ索芙特 2006-6-21 不超过6000 \非公开发行\
600525 Ｇ 长 园 2006-6-22 不超过1200 \非公开发行\
600787 Ｇ 中 储 2006-6-26 不超过17000 \非公开发行\
000718 ＧST环球 2006-6-26 9,124 \非公开发行\
000515 Ｇ 攀 钛 2006-6-27 不超过4479 \法人定向配售\
600487 Ｇ 亨 通 2006-6-28 不超过4000 \非公开发行\
600418 Ｇ 江 汽 2006-6-28 不超过20000 \非公开发行\
000635 Ｇ英力特 2006-7-1 不超过3500 \非公开发行\
000815 Ｇ 美 利 2006-7-1 7,000 \非公开发行\
600820 Ｇ 隧 道 2006-7-3 6,568 \非公开发行\
600331 Ｇ 宏 达 2006-7-3 不超过12000 \非公开发行\
002018 华星化工 2006-7-5 不超过2000 \非公开发行\
2006年以来已实施增发的21只个股情况
股票
代码 股票
名称 每股
收益
(2006中期)(元) 每股发行价
(元) 募集资金
总额(万元) 发行方式
000778 Ｇ 铸 管 0.3399 6.22 74,640 \法人配售\老股东优先配售\
000825 Ｇ 太 钢 0.254 4.19 573,611 \法人定向配售\
000830 Ｇ 鲁 西 0.118 2.6 61,100 \非公开发行\
000839 Ｇ 国 安 0.1782 12 144,000 \非公开发行\
000897 Ｇ 津 滨 0.0216 3.48 115,884 \非公开发行\
000898 Ｇ 鞍 钢 0.513 4.29 1,274,130 \法人定向配售\
002024 苏宁电器 0.71 48 120,000 \非公开发行\
600030 Ｇ 中 信 0.21 9.29 464,500 \非公开发行\
600150 Ｇ 重 机 0.438 14.5 30,542 \非公开发行\
600221 海南航空 0.01 2 560,000 \法人定向配售\
600237 Ｇ 铜 峰 0.05 2.58 25,800 \法人配售\非公开发行\
600357 Ｇ承钒钛 0.21 4.1 90,200 \法人配售\老股东优先配售\
600361 Ｇ 综 超 0.19 12.92 60,000 \非公开发行\
600518 Ｇ 康 美 0.296 8.4 50,400 \法人配售\
600533 Ｇ 栖 霞 0.605 10.42 62,520 \非公开发行\
600550 Ｇ 天 威 0.2 17.6 61,600 \非公开发行\
600580 Ｇ 卧 龙 0.16 5.6 26,925 \法人配售\非公开发行\
600590 Ｇ 泰 豪 0.108 7.47 34,063 \法人配售\老股东优先配售\
600642 Ｇ 申 能 0.349 5.92 118,400 \法人配售\老股东优先配售\
600761 Ｇ 合 力 0.41 10.6 53,000 \非公开发行\
600886 Ｇ 华 靖 0.31 5.82 145,500 \法人配售\老股东优先配售\