□特约撰稿 杨海立

　　近期尽管铜价大幅度回落，但如果同黄金、原油的大幅下挫相比，铜价表现已经非常强劲。ICSG最新公布的数据显示，1至6月份全球铜市供应过剩1.3万吨，显示市场处在紧平衡状态，库存消费比已经连续2年维持低位运行，铜矿供应问题仍困扰市场。不过，中国消费的大幅下滑以及宏观货币环境的恶化使铜价上行动力大为消减，铜价多空因素交织，震荡行情仍将延续，短期内铜价调整压力还没完全释放，铜价后市有望 进一步下滑。

　　总体而言，全球商品价格正处在调整期，一旦后期经济环境恶化，大多商品将难以再度见到高点，铜价基本面尽管没发生根本性的改变，但上升的动力也不强，笔者倾向于认为铜价调整将延续，震荡幅度仍会较大，投资者应重点关注中国消费的后期表现以及全球经济的发展态势。