这轮债市上涨行情已持续近两个月

　　□本报记者 秦媛娜

　　国开行今年第二十一期金融债的发行结果再次让市场见识了资金的充裕程度。昨日，200亿元5年期金融债的最终票面利率落在3％，远低于市场预期的3.10％－3.15％，比二级市场上部分相近待偿期限的金融债利率更是低了将近30个基点。在此刺激下，现券多头行情愈走愈热。

　　发行招标结果显示，本期债券157亿元的招标总量共吸引了318.2亿元资金，超额认购倍率高达2.02倍，比今年6月16日发行的同期限结构国开行第十二期金融债1.55倍的超额认购倍率高出不少。而当时，正是紧缩预期最为强烈的时段，并且央行在当日晚间宣布将提高存款准备金率0.5个百分点。经过两次提高存款准备金率、加息等系列紧缩政策之后，债券一级市场的发行情况却在近期发生逆转，显示出越来越乐观的情形。

　　虽然本期债券的缴款日为10月18日，与发行日间隔时间较久，期间有不确定因素存在，但是还是不能阻挡资金的抢购冲动。昨日的认购资金中，农行以62.8亿元中得标王，建行和工行分别以35.7亿元和13.6亿元的认购额位居第二和第三。加上中行认购的2亿元，四大行在本期发行中的承销额占到了57％。

　　业内人士表示，8月份数据显示前期紧缩政策开始显现成效，这让市场紧绷的弦有所放松，造成了近期包括国开行第二十期金融债、第十五期记账式国债等多只债券发行利率均低于市场预期的情况，而在工行上市和“十一”长假之前，宏观调控政策再次紧缩的可能性再次降低，债市的乐观气氛就很自然地得到了蔓延。

　　受到金融债发行情况好于预期的带动，昨日二级市场上的涨势也相当明显。上证国债指数走出了五连阳，昨日再创新高，上涨0.07％，收于110.64点，成交金额5.66亿元，保持在较高水平。银行间债券市场上的质押式回购加权平均利率也继续下跌2.4个基点，跌破2％关口，达到1.9830％，成交金额却比前日上升370.79亿，达到了1503.28亿元。