特约撰稿 桂浩明

　　G中信是较早进行股改的上市公司，今年8月中旬有11.7亿多股的“小非”流通，而在这之前其所有流通股不过5.4亿股，相当于扩容207％以上。而且，由于G中信这一年多来股价大幅上涨，发起人股东盈利十分丰厚。因此，当时市场普遍担心G中信的“小非”上市以后，股价难免受到冲击，弄不好还会拖累大盘。但是，实际情况却是“小非”上市以后，股价并没有出现大的异动，并且很快就跟上了大盘反弹的步伐。起初，也有人怀疑是否这些“小非”由于技术原因，一时间还无法卖出，以至没有形成现实的套现压力。但是，现在新星石油的减持公告告诉人们，“小非”的减持还是很明显的。只是，这种减持被市场消化吸收了。其实，这种状况也不仅仅是发生在G中信上。8月份是“小非”解禁的高潮，但是极大多数有解禁压力的个股，表现都比较平稳，大盘也是稳中有涨。

　　“小非”解禁，自然是增加了股票的供应，像新星石油这样的公司，在股权投资取得巨大收益的情况下，它要减持是完全合理的。问题就在于，市场能否平稳地予以承接。客观而言，过去人们对这一点是有所担忧的，但现在的事实告诉人们，只要上市公司质地优良，发展前景明朗，那么即便是供应量成倍增加，也不至于对市场造成太大的冲击。换言之，现在市场的承受力，较之过去已经有了巨大的提高。想想也是，如今的投资主体，已经是机构投资者，而且其队伍正在不断地扩大。对于机构投资者来说，由于本身的资金规模比较大，因此在操作上并不需要过多地关注上市公司的可流通股有多少，而是关注这个公司是否值得投资，对其未来的发展能否把握。只要公司股票物有所值，而且可以长期看好，那么就可以大胆介入。“小非”的解禁，从某种角度来说是增加了供应，但换个角度来看则是提供了买入的机会。正是由于市场上存在大量的这种伺机入市的资金，于是也就使得市场的承接力大大增强，为股改的最终完成，也为市场的平稳向上，提供了充足的动力。

　　最近一个阶段，新股密集发行，紧接着规模巨大的工商银行也将发行。在过去，如果遇到这种情况，股市早就跌得一塌糊涂了，但现在却依然走势坚挺。这里的原因很多，但是其中很重要的一条，就是几年来引导合规资金入市的政策逐渐起效，加上今年股市大涨所形成的财富效应，使得以机构投资者为主的增量资金不断流入，从而大大提高了股市的承接力。有了承接力，当然也就不必再害怕扩容了，市场也由此朝着良性循环的道路跨出了一大步。

　　当然，现在市场承接力的增强，还只是很初步的，所以无论是新股的发行还是“小非”乃至“大非”的解禁，也仍然需要有序地进行，股市真正意义上的供求平衡还没有完全实现。但是，通过新星石油减持G中信的例子，人们确实看到了市场所出现的不同于以往的变化，而现在要投资股市，就不能不充分考虑这个因素。