“美国人挥霍无度的日子即将结束。”摩根士丹利首席经济学家罗奇在最新报告中说，这将给全球经济敲响警钟。

　　数据显示，在美国，私人消费占到经济总值的70%，比例远高于日本（57%）、欧洲（54%）和中国（38%）。美国人目前一年消费近9万亿美元，比欧洲高20%，是日本的三倍和中国的九倍。

　　随着美国房市泡沫破灭，美国消费者的购买力将难以为继。失去了来自房价上升的财富效应，美国家庭将更直接受到长期的实际工资增长呆滞 、创新高的债务负担和负储蓄率等压力的冲击。这种情况下，轿车、家具、装置、旅游和娱乐等可自行决定的大额支出项目将被削减。

　　美国消费市场走弱将给全球经济带来重大的影响。世界其他国家过于依赖出口来拉动增长，以2003年到2005年的出口数字为例，欧洲、日本和亚洲新兴工业国/地区平均每年出口增长7%，这是它们疲弱的平均1.2%私人消费增长的近六倍。

　　报告称，在中国，目前出口已升至占GDP35%以上，当中约四成是输往美国。而中国供应链的组成包括日本在内的亚洲零部件制造商，和位于巴西、澳大利亚、加拿大、甚至非洲的原材料生产商。“只要美国消费者打个喷嚏，全球其它地方将迅速随之感冒。”罗奇说。

　　但是，全球经济缺乏新的消费动力，而被寄予厚望的是中国。中国高储蓄率还将持续一段时间。

　　大摩的研究表明，如果全球增长放缓———从过去四年的平均4.8%下降至2007年的3.5%至4%———公司盈利和股票市场将会面临压力。不过好处在于，美国国内消费减缩可能降低进口，这将有助于缩小庞大的贸易和经常账赤字 ，因此美元危机爆发的机率也将大大降低。(郑尚)