□天证投资 郑旻

　　本周一，沪深股市高位震荡，虽然盘中一度有过较深的跳水，尾盘依然收回，成交量有所萎缩。在技术上看，指数收出一根阴十字线，且已掉到5天均线的下方，调整的意味越来越浓烈了。

　　从盘面情况看，有以下一些特征：

　　首先是基金重仓的高价股依然拉动着指数。沪市涨停的G华胜和G卫星就是两只价格超过20元的高价股，在涨幅第一板上有G小商品这种股价超过67元的高价股，不少股票的股价在突破20元之后进 入了直线拉升阶段。一方面，基金重仓的高价股都是对指数影响较大的权重股，它们的上涨拉动了指数，使指数失实；另一方面基金重仓股实际上都是一些熊市牛股，它们在大盘低迷的时候就涨幅惊人，普通投资者是不敢买的。由于基金作为特殊的机构投资者，他们哪怕看到了大盘即将下跌也绝对不会采取空仓的策略，而只能调仓换股，这些老牌的基金重仓股就容易在大盘即将调整的时候重新成为基金抱团取暖的对象。

　　其次是银行股和地产股普遍有一定程度的回落。这两个板块是人民币升值受益板块，也是推动本轮行情最大的力量，但在G招行的H股在香港上市之后，市场对该A股的追捧热情褪去，其他银行股也普遍出现了调整；房地产股在经过一长段时间的上涨后也显现出一定的颓势。这两个板块进入到调整状态势必影响大盘后期走势。

　　再次是以G信通为首的3G板块有所表现。该板块作为高科技股的代表在一定程度上能带动人气，但在3G牌照尚未发放的时候，这些企业未来能有多少增长值得商榷。它们历史上的行情往往也是冲高回落的走势比较常见。

　　最后是两地B股冲高回落。早盘一度上海B股走势强劲，很多个股继续涨停，但午后都有所回落。B股的这种走势并非基本面的改变，而是B股作为一个补涨板块在人气激发后有所表现。但B股往往会在A股大盘即将见顶的时候出现这种动作，比较典型的有1996年的12月9日、10日两天，1997年的8月14日、15日两天，这对A股投资者而言是一个较好的风向标。当时B股指数连续几天大涨，最后加速飙升确认了头部，这次在基本面没有改变的情况下，重复以上走势，AB股同时做头的概率极大。

　　总之，大盘向上动能不足，回调已成为必然趋势。投资者在长假之前应谨慎对待盘势，在前期新高附近的敏感点位应逢高减磅，保持一定的现金比例。