双重风险笼罩权证市场
[□本报记者 李剑锋] 2006-09-26 00:00

 

  末日轮效应和节日效应成为影响近期市场的两大因素

  □本报记者 李剑锋                                    

  自上周五出现大跌行情之后,权证市场昨日延续跌势。业内人士认为,随着深能认沽、武钢认沽认购等权证交易时间的逐渐 缩短以及国庆长假的临近,末日轮效应和节日效应将成为影响近期权证市场的两大因素。

  昨日收盘,25只交易权证中,有23只品种出现下跌,深能认沽、机场认沽、首创认购等三权证列跌幅榜前列,下跌幅度分别达到7.21%、6.33%和3.68%,在短短两个交易日里,深能认沽的跌幅已超过24%。与此同时,权证市场交投活跃度仍处于近期较低水平,全日,市场总成交35.74亿元,较上周五萎缩了12.59%。

  “权证市场将面临长假和末日轮暴跌双重冲击,”申银万国衍生品分析师杨国平称。他表示,考虑到即将面临国庆长假,而10 月19 日深能认沽又将结束交易,建议投资者谨慎投资权证,远离泡沫型权证,特别是武钢认购和深能认沽等即将到期的泡沫型品种。

  杨国平认为,深能认沽发行数量相当巨大,占目前实际流通股本比例高达79%。以目前实物交割的行权方式,即使到期深能认沽处于价内,投资者行权时对G 深能正股的大量买入,也将提高G深能的价格,从而大幅降低深能认沽的价值。

  国信证券衍生品部董艺婷则指出,由于市场对万科认沽和宝钢认购的末日轮效应仍记忆犹新,加之“十一”长假的临近,所以此次深能认沽的到期效应出现较早,对市场的影响也较为全面。另一方面,如果到期时深能认沽权证行权,深能源实际流通的股份将低于1.2亿份,公司可能面临退市危机,因此市场普遍预期该权证行权的可能性极小,末日轮效应也出现得较为猛烈。

  “权证市场的预期依然不明朗,下跌的风险在逐步增加,加之投资人在节前降低权证持有数量和降低风险的需求,短期内权证市场走势不容乐观,”招商证券分析师季伟表示。

  权证调整折射市场预期

  权证市场近日出现了较大幅度的调整,对此,一些分析人士认为,作为目前唯一的远期交易品种,权证的波动也在一定程度上反映了投资者对未来大盘的预期。

  国信证券董艺婷表示,上周认购权证的平均溢价率为20.49%,较前期的23.5%出现大幅下调,而认沽权证的平均溢价率则由前期的24.61%上升到上周的26.24%。认沽认购权证溢价率的升降,表明市场一味做多的心态已经出现微妙转换。本周是“十一”长假之前的最后一个交易周,受到资金效应的影响,权证市场可能在初期以较小反弹修复上周的快速下跌之后,继续在周末出现较大波动。

  招商证券季伟则认为,从上周权证市场的下跌来看,除一部分投资人在节前撤出资金的因素外,市场很可能对大盘将在节前进入短期调整的预期有所反应。在此背景下,近期权证市场走势依然不明朗,市场存在着较高的系统风险。建议投资者提高风险控制意识,及时了结头寸,避免受到较大的损失。

  (李剑锋)

 
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