张大伟 制图

　　领涨龙头为何做空？

　　其实，回顾近期的A股市场走势，不难看出，上证综指其实有两大牵引力，一是人民币升值主题，其核心品种就是地产股，而地产股的龙头则是G万科A。二是H股的飙升所带来的做多激情。因为H股以及香港恒生指数反复盘升为A股市场的反弹提供了极佳的做多氛围。更为重要的是，H股的暴涨也刺激了海外资金对招行H股发行的追捧，招行H股的发行价也水涨船高。这也推动了A股市场资金对G招行股价的追高激情，以致于整个金融股板块都出现了强势上涨行情，推高了股指。

　　但可惜的是，近期G万科、G招行为核心的地产股、金融股双双出现调整。地产股的调整早在上周五就出现征兆，而人民币升值趋势在本周一才遇到一定的阻碍，由此不难看出，A股市场的主流资金对汇率等相关宏观信息有着惊人的洞察力和敏感度。而G招行为代表的金融股也是如此，只不过G招行的调整与招行H股的上市是同步进行的，这还真应了“利好出尽是利空”的股谚。但不管怎样，此类个股的如此走势已充分表明了它们已结束近两月以来的升势，有可能步入调整趋势中。

　　盘升行情走到尽头？

　　而从G万科、G招行的日K线图来看，它们均是持续三根阴K线，这与上证综指的三根阴K线出现了惊人的巧合。正因为如此，有业内人士就称，正是此类个股的率先调整，使得上证综指出现欲振乏力，最终调整的走势。

　　由于缺乏明显的基金重仓股群体的配合，黑马股、潜力股大多出现在某一行业或某一主题投资里，而不像在今年上半年，各类重仓股纷纷上升，食品、旅游、航天军工、新能源、机械等等，如此的走势具有极强的主流行情特征。因此，本轮行情的局部性牛市行情被业内人士称之为“非主流行情”，其特征就是龙头股领涨力量相对单一，难以形成轮动的领涨力量。因此，一旦领涨力量出现调整，那么大盘的升势就岌岌可危。所以，随着G万科、G招行等本轮行情龙头股出现头部征兆，敏感的资金就认为非主流行情的确有调整的可能。也就是说，领涨龙头股的做空已有终结“非主流行情”的可能。

　　会产生新龙头吗？

　　当然，后续的走势也取决于两点，一是G万科、G招行能否迅速止跌企稳，再续升势，从而扭转大盘的颓势。就此点来说，G招行在短期内难有大的作为，因为招行H股估值也相对合理，这也封闭了G招行的上升空间。而G万科目前的估值也相对合理，无法吸引新的资金加盟，所以，也难以迅速扭转颓势。

　　二是A股市场在近期能否找到新的领涨板块。就目前来看，注资主题、未股改股有一定的活力，只可惜的是，此类主题大多分散在各行业中，难以形成大的号召力。所以，此类主题可能会延缓大盘的调整速率，但难以迸发出巨大的做多能量。

　　因此，节前A股市场的走势可能会出现平衡偏弱的走势，在此背景下，建议投资者对前期的强势股要谨慎操作。但对于2007年业绩增长趋势相对明朗的个股，可予以积极关注。(汇阳投资)