雷曼兄弟昨日发布报告，将印尼2007年GDP增长预测从7.0%下调至5.5%。雷曼兄弟表示，尽管印尼经济快速增长，但其投资环境尚未改善导致投资持续匮乏，这将使投资人对其经济成长产生重大疑虑，上述原因是调降印尼GDP增长预期的主要原因。

　　近年来，印尼遭遇了毁灭性的海啸、地震、恐怖袭击、禽流感的爆发和政府油价补贴的大幅削减。但2005年GDP却较上年增长5.6%，达到9年以来的最快增速，2006年上半年经济增长适度放缓至5.0%，且 印尼很多地区的经济基础已得到改善。

　　表面上，印尼明年的经济前景似乎充满希望。自危机以来，外债和公债占GDP的比率已减少一半之多，今年经常账收支顺差仍有所增加。政府预算指出今年还有少量财政赤字，约占GDP的1.2%，8月份外汇存底上涨至接近400亿美元的历史最高纪录。

　　值得注意的是，2005年10月份燃料零售价上涨2倍多，但不久将跌出CPI(消费者物价指数)年同比估计值，导致通货膨胀从8月的14.9%急剧下跌至12月的6%左右。因此，如果卢比保持稳定，预计印尼央行年底采取激进的降息措施，将利率从目前的11.25%降至9%。

　　2006年下半年消费的复苏将提升印尼GDP增长，因此雷曼预估，印尼2006年GDP将增长5.3%。另外，偿债成本的大幅下跌，家庭从政府的现金补偿专案中受益，一定程度上缓和了不断上涨的燃料零售价对穷困家庭的影响，而且工人的工资提高了15%。即时性指标，如消费者信心和汽车销售额，最近几个月里已逐渐恢复。

　　不过，雷曼兄弟认为，印尼经济目前面临的困境是投资的缺乏，该国消费占了GDP的67%，对一个发展中国家来说，这是罕见的高水准，但其投资却只占GDP的22%，并且还未恢复到亚洲金融危机以前的水准。

　　更糟的是，投资前景黯淡。印尼2006年上半年外国直接投资净额流出3亿美元以及资本货物的进口，足以解释投资增长70%的变化幅度，根据国际货币基金组织(IMF)调查，2006年第二季较去年同期下跌3.5%，7月份更进一步滑落至-9.1%。

　　投资匮乏使得印尼股本贬值，经济基础受到破坏，并损害了生产力和竞争力，同时抑制了经济增长潜能的发挥。2005年印尼失业率增至11.2%，达到自1984年以来历史最高水准，贫穷程度也在加深。

　　投资匮乏同样也损及印尼出口竞争力。尽管是石油输出国组织的成员之一，自2003年以来印尼已成为石油的净进口国，并且近几年来其经常项目收支顺差已收缩。虽然今年印尼的经常账收支顺差有所增长，但主要是因为日用品价格的上涨和资本货物进口的大幅收缩所致。(朱贤佳)