几经波折的国开行30年期金融债节后将如期面市

　　历史上30年期债券发行情况

名称 发行日期 发行规模 发行利率 到期收益率

05国开20 2005年9月28日 200亿元 4.01% 3.90%

01国开21 2002年1月12日 50亿元 4.52% 3.94%

02国债05 2002年5月24日 260亿元 2.90% 3.88%

　　□本报记者 秦媛娜

　　几经波折，国开行原计划在今年10月发行的一只30年期超长金融债仍将如期面市。昨日，国开行发布公告称，将在10月11日招标发行今年第二十 四期30年期固定利率金融债，规模为170亿元。市场人士认为，这只30年期债券的发行，不但能够迎合目前市场充裕流动性下的投资需要，也使国开行在目前利率水平相对较低的环境下有效降低筹资成本。

　　这只长债的问世可谓几多波折。今年4月，在国开行发布的全年发债计划中，10月18日将发行200亿元30年期金融债。但是随着年中债市收益率趋陡，其在7月6日调整了后半年的发行计划，一个明显的特征便是轻长债重短债，其中今年唯一一期30年金融债的期限品种也在调整中被改为“待定”。

　　而两个多月之后，这只“待定”债券又将以原来的面目亮相，发行日期略有提前，同时发行量下降30亿元。但是发行办法显示，本期债券招标结束后，发行人将以数量招标的方式向A类承销团成员追加发行总量不超过80亿元的当期债券。这样，如果追加发行情况乐观，总量甚至会超过200亿元。

　　市场交易员表示，这只30年长债的复出是市场博弈的一个结果。今年前半年受到宏观调控的影响，债券市场收益率不断攀升，金融债和国债的利差也出现了扩大的趋势。面对较高的发行成本，发债主体发行长债的欲望也必然下降。

　　但是从8月份开始，随着紧缩政策将银行资金挤压到了债券市场，债市又出现了回暖的迹象。手握充裕资金的机构屡次抢券，并且对供给紧缺的长债尤为青睐。

　　交易员认为，国开行在看到资金这种强烈需求的同时，也接受了目前相对较低的利率水平，因此重新将30年期国债推到了前台。长期来看，债券市场仍有回调之忧，因此此时长债的发行对国开行控制发行成本无疑是有利的。

　　在二级市场上，可比的金融债仅有国开行在2001年12月和2005年9月发行的两期30年期债券，目前其到期收益率均保持在3.9％左右。市场预期，本期金融债在充沛资金的推动之下，发行利率也将维持在4％以内，而保险资金和社保基金等长期投资资金有望成为本期金融债的主要认购力量。