特约撰稿 秦 洪

　　资产注入创造价值

　　目前A股市场，控股股东已不再是像前些年那样对上市公司二级市场股价走势漠不关心，因为股改过后，控股股东的身价=其持股数×二级市场股价，二级市场股价越高，控股股东的身价越高。如此简单的数学公式自然难不倒在商海中跌打滚爬的控股股东及其管理者。而提升二级市场股价，管理者也是心知肚明，注入优质资产，提升上市公司资产质量，盈利能力自然迅速上升，这就是造成了目前A股市场如火如荼的注资概念。

　　注资概念的蔓延，提振了市场参与各方对上市公司盈利能力的乐观预期，甚至有券商策略分析师认为上市公司整体的盈利能力有望呈现出“V”字型的上升态势。随着一浪高于一浪的注资行为的深入，即便不考虑经济增长所带来的盈利能力提升，上市公司在近两年的盈利能力也会因为注入优质资产的行为而持续提升，如此就推动着A股市场估值重心的上移，这可能也是近期A股市场虽然屡有调整意向，但迅速就被大量的买盘再度推高的原因之一。如果投资者换位思考，从控股股东的管理者，即企业家来看，的确找不出做空的理由。

　　做股票就如同投资做企业

　　成功的投资者说，买股票，其实就相当于你是否愿意拿钱参股这家企业，如果愿意，就可以投资，反之，就不值得投资。

　　做股票就如同投资做企业，这其实隐含着两个意思，一是企业价值研究的选股策略。二是企业股东的持股策略，因为作为企业的股东不是今日做明日就换的，而是数年的长期投资打算，前者是能够盈利的起点，后者则是能够把握盈利的过程，两者结合，投资成功的概率自然大增。正由于此，选择股票的过程，其实也是投资者换位思考的过程。

　　当然，就如同投资者不能过分沉湎于技术分析、盘面分析一样，也不能过分沉湎于企业投资的角度。因为企业价值与二级市场对企业价值的看法还是有着不同点，比如说持续稳定经营的企业是有价值的，水电、火电、供水供气等公用事业类企业可以给股东带来丰厚的红利回报；但二级市场判断企业的价值不仅仅是红利回报，而且还要有极为丰厚的资本利得预期，即需要在稳定经营中要有成长预期，也只有处于成长周期的企业，二级市场的投资者才会愿意买入，因为只有成长，投资者才能够在可预期的投资周期内获得资本利得。

　　正由于此，有两类上市公司才会引起投资者的高度关注，一是经营拐点即将出现的个股，比如说G威孚，从企业经营的角度来看，目前该公司处于经营低点，由于其参股的博世汽柴公司近两年来是建设期，因此需要摊销大量的费用，但在2007年，博世汽柴公司有望达到盈亏平衡，2008年进入到增长周期。那么，面对着如此的经营状态的G威孚，长线资金自然愿意成为股东，享受未来高速成长所带来的投资机会。类似个股尚有G永林、G兴发等。

　　二是下游行业需求稳步提升的个股。比如说铁路投资力度的提升，自然会给为铁路提供设备的企业提供极为难得的成长机遇，因此，长线资金自然愿意成为相关铁路设备企业的股东，故G太重、G时代、桐君阁等个股有望反复走高，其投资机会仍会不断体现，值得继续跟踪。