G高鸿的长期发展战略是面向热门行业中的小领域，在小的市场容量中占据大的份额。G高鸿拟定向增发不超过3500万股A股，募集资金投资具体包括：预计投资4800万元的3G传输网项目、预计投资5000万元的VOIP产业化项目、1200万元计划用于补充流动资金。公司今后主要的盈利增长点如3G传输网项目、VOIP的产业化、ATM在传统领域中的应用都和此战略挂钩。这些领域目前市场的投资总值并不算高，但G高鸿的份额显著，且毛利率均在50%到70%之间 。

　　G高鸿拥有北京大唐高鸿数据公司83.165%的股权，该公司是电信科技研究院和大唐电信开发、生产和销售多业务宽带数据电信网络产品的平台，主导产品在国内具有明显优势，并拥有自主知识产权，产品的毛利率高达60%左右，市场竞争力很强。去年8月，公司出资2397万元收购了北京奈特时代科技51%的股权，进一步确立了公司在数据通信领域的竞争优势。随着3G产业前景的明朗化，公司依托控股股东电信科技研究院的雄厚实力和产业背景，有望获得更大的市场份额，尤其是在TD-SCDMA领域将具有绝对优势。

　　在国家大力支持信息产业领域自主创新的政策指引下，TD作为中国特色的3G标准前景可期，G高鸿作为电信科学研究院和G大唐的控股子公司，在未来TD-SCDMA传输网领域内的竞争优势明显。目前保定、青岛、厦门的TD测试已基本结束，高鸿的AM100-3GTC在青岛的TD网测试中得到内部人士的好评。尽管公司未来在此领域内的收入增长存在一定风险，但TD传输网的相关设备仍不失为G高鸿今后收入的主要亮点，另外的两大支柱产业VOIP和ATM传统业务将继续保持平稳增长。

　　G高鸿主业转型后经营规模明显扩大，但利润没有明显增加，重组效果的持续性有待提高。根据目前通信设备制造行业的平均市盈率30倍以及前期高点的平台压力,短线追高宜谨慎。（中信建投 李斌）