□华泰证券 陈金仁

　　周四，两市大盘震荡上扬，上证指数再度逼近年内高点。G三一、G洪都、G恒瑞等基金重仓股涨停,G广船、G大商、G中信、G柳工、G中兴等基金重仓股也有不俗表现。从基金指数可以看出，周四基金指数以1.16％的涨幅明显强于大盘指数，这表明周四市场的上涨很大程度上来自于基金重仓股的贡献，在中小投资者较为谨慎的同时，基金重仓股成为推动大盘上涨的重要力量。上证50、上证180、沪深300等走势也明显强于大 盘。而从成交量上也可以看出，周四两市的成交量明显放大，这与前两个交易日的成交量相比明显有所放大，增量资金入场迹象较为明显。

　　根据交易所公告，节后G股将恢复原代码，其余未股改公司将被冠以“S”，而G三一是第一家以“G”命名的公司，市场也对该股寄予较高期望，该股周四不负众望，股价放量涨停成为领涨个股。笔者认为该股的上涨更大程度上是来自于基本面，该公司上半年销售收入同比增长72.09％，而每股收益0.505元，动态市盈率水平依然处于较低水平，而如果采取PEG的估值来计算则远低于市场平均水平。此外，由于面临季度末期，市场预期基金有做大市值的要求，而在市场的普遍预期下，一旦有增量资金推动，则容易对基金重仓类个股的上涨起到“四量拨千斤”的效果。

　　周四的上涨虽然有一定消息面等方面的因素，不过笔者认为这些个股尤其是基金重仓股的上涨更多地是由于基本面或者估值水平的原因。从前期的市场走势可以看出，由于中国银行走势总体较弱，加上中国石化股改停牌，基金重仓股、大盘蓝筹股处于“群龙无首”的格局，一些绩差股、亏损股大行其道，概念性炒作一度成为市场追逐的热点。而相比较而言，基金重仓股则总体表现平平，与一些概念炒作的个股表现而言，基金重仓股甚至有被边缘化的感慨。而周四基金重仓股的表现给市场一个较为清晰的信号：基金重仓股仍是市场的主流热点。

　　随着三季度行情进入尾声，三季度季报也将拉开序幕，后市投资者以及基金等也会视宏观经济数据、上市公司季度业绩、行业发展趋势以及估值水平等进行仓位调整。周四部分基金重仓股的表现是否表明基金对于四季度投资策略的调整仍有待观察。不过目前基金等机构投资者对于市场的影响力不断扩大，已经成为市场上最主要的机构投资者。

　　即将到来的10月份，市场上将迎来工行的发行上市，融资融券也将推出，股权分置改革进入尾声，市场的运行格局将发生深远的变化，我们将静静迎来全流通时代的到来。今后投资者将更多地考虑上市公司的绝对价值，基金持有的个股大多以大盘蓝筹股为主，估值水平低于市场平均水平，也具有较高的安全边际。基金在很长的时间内仍有望继续成为价值投资的积极倡导者并引导市场的主流投资理念。近期基金发行速度加快，发行规模也不断扩大，基金重仓股也将得到更多地关注。随着相关经济、财务数据在10月份逐渐明朗，投资风险逐渐释放，基金也有望再度成为推动股指上涨的主导力量。周四部分基金重仓股的表现可以看作是基金对于相关板块和个股的积极观点。

　　从行业发展以及估值水平等来看，笔者认为投资者可关注以下基金重仓板块：一是金融板块。如G民生、G浦发等银行股以及G中信等券商股。二是可关注一些前期涨幅较小的大盘蓝筹股，如G中兴等。当然，对于基金重仓股以及投资基金的选择仍需辩证对待，周四基金融鑫、基金安瑞等走势明显强于基金指数，基金的投资管理能力以及公司治理等因素，仍是投资者选择基金以及选择基金重仓股的重要参考依据。