长债代表品种0504近来涨势凶猛

　　30年超长期金融债的发行给交易市场长期债券的走势注入了“强心针”。昨天，交易所长期债券全线上涨，并且加速了债市的升势。上证国债指数昨报收历史新高110.96点，并创下8月中旬以来最大单日升幅。

　　昨天，交易所国债市场四只长期国债全线上涨。其中，存续期为18.6年的0504券涨幅高达1.39%。0107券、0213券、0303券等老牌长期券种的升幅均达到了0.45%至0.3%之间。由于长期债券价格上升迅猛，昨天，0504券的收益率在一天之内下降了10个基点，报收3.43%。0107券也较前一交易日下降了5个基点，收益率跌至3.4894%。而0213券和0303券的收益率也分别较前下降了4个基点和3个基点，报收3.2675%和3.4881%。

　　伴随着价格上升的还有成交量。当天，这四只品种的成交金额达到0.7亿元，占当天交易所国债市场的10%左右。

　　长期债券在银行间市场的走势虽不如交易所那么明显，但是昨天10年期以上的长期债券在银行间市场的成交量达到了16.42亿元，为前一交易日的3.28倍。同时，长期债券的报价也开始活跃起来，出现了针对05国开17等长债的报价。一些交易员表示，由于新债即将发行，市场对长期债券关注度升温，除了公开报价外，不少机构开始相互在“台下”试探长债的买卖价格。

　　这种关注在于，市场希望借助长债的发行为长期债券重新定价，从中寻找新的获利的机会。自8月中旬以来，由于市场资金充裕，加之央票发行收益率停止了上升步伐，整个债券市场再度出现资金推动行情。在目前二级市场上，5至7年的中期债券价格已经基本到位，10年期左右的企业债券则在资金的追逐下，收益率降至3.7%至3.8%之间，对资金吸引力也在减弱。这使市场不约而同地关注起10年以上的债券品种。此时，30年期金融债券恢复发行，给予市场为长期债券定价的契机。

　　从目前市场的预期利率水平来看，显然有利于多方，记者昨日了解到，不少投资者将新券发行利率定位在3.7%至3.8%区间。相比之下，现有的长期债券的价格应该有进一步的上升空间。

　　业内人士认为，目前有两个方面的原因支撑长期债券。一是随着宏观调控的力度加大，自8月份以来经济增长速度出现放缓的迹象；二是银行信贷资金压缩后，银行体系内资金开始向债市转移，加之今年10年以上长债发行量本身较少，无法满足保险和银行的长端配置需求。因此短期内长债都有上涨的理由。但尽管如此，仍然需要关注市场利率风险，尤其是在目前通胀压力仍然存在的状况下，对长债炒作应保持一份冷静。