中铝这样的大公司将从电解铝业的复苏中得利 　　资料图

　　今年上半年国内铝行业的营业额和利润均实现了大幅改善，业界预计下游电解铝景气的强劲回升趋势将在下半年和2007 年继续保持，而这将大大改善国内主要制铝企业的盈利环境。

　　根据发改委公布的数据，今年上半年我国制铝业的销售收入和毛利润与去年同期相比分别增长了60.6%和148.0%。中国对电解铝的需求激增至400 万吨，同比增长了27.0%。

　　惠誉亚太企业评级部联席董事陈东明昨日在京表示，“上游氧化铝产品价格下降和下游电解铝产品价格坚挺将进一步扩大价格差异，并促使利润向下游电解铝生产企业转移。”

　　虽然近期电解铝行业产能过剩的问题依然存在，政府也仍将采取严格的宏观调控政策，但陈东明认为相对较为有利的价格环境有助于缓解过度竞争的风险，并预测，“中国电解铝行业的产能利用率由2003 年最低的66.3%，提高到2006 年的81.8%。”

　　得益于电解铝价格上涨的首推中国铝业股份有限公司（下称“中国铝业”）。该公司上半年电解铝的经营利润增长了8倍，达16 亿元人民币，占今年上半年总利润的15.6%，相比去年同期为3.2%。

　　自2004 年以来中国铝业就一直坚持扩张下游电解铝产能，以确保其将能充分利用电解铝价格上升周期的优势。在其2006 年中期报告中，中国铝业披露该公司电解铝产能新增97万吨，使总产能增加至250 万吨左右，约占全国22.7%的市场份额。

　　电解铝的蓬勃发展反过来支持了氧化铝的市场需求，使其销量同比增长了24.1%，达430 万吨。今年上半年，中国铝业的氧化铝的平均价格同比上升了23.5%，为5332 元/吨。陈东明认为，2006 年中国铝业的信用水平将得到加强，盈利能力的提高将增强其债务偿还能力和流动性。

　　但同时，由于国内新增产能投产，上半年中国的氧化铝供给量同比增长了50.6%，达590 万吨，今后中国铝业在国内氧化铝市场的垄断地位将因此被削弱。中国氧化铝进口量的下降也导致了国际氧化铝价格下降，进而向下拉动中国铝业的氧化铝价格。

　　不过陈东明表示，从中期看，即使上游氧化铝产品价格下跌，中国铝业在下游电解铝业务的扩张可以为公司的发展提供支撑，确保其在行业整合环境中的优势地位。