□中银国际证券 张晓晖

　　看电视剧《家有九凤》很有感触，八凤非法集资要倒腾俄罗斯的航空母舰，本来听起来像梦话一样的事儿，却有很多人争先恐后地把钱送来，结局自然是悲剧性的。

　　现在看起来，当初很可笑，但那个时候就是那个样子，什么样的异想天开都有人信，都能够骗来钱，所以非法集资很容易，所以那时候留下了那么多的窟窿……

　　骗术之所以屡试不爽，实在是被骗的人智商太低了，而不是骗子如何了不起的高明。

　　但要说被骗的智商低，也不尽然。前段时间有报道，几个农民冒充证监会领导行骗，结果居然有几家期货公司上了当。听起来真让人哭笑不得，期货市场比股票市场要残酷得多，呆在那个地方的人，应该个个是人精呀，怎么被这么拙劣的手段给骗了？

　　网络最火的时候，盛行风险投资，弄个网站就圈钱，圈完钱烧钱，烧完钱散伙。令笔者不解的是，在传统产业里非常谨慎的投资家，为什么一进了网络就傻了？扔起钱来的大方劲儿，好像扔的不是钱，而是纸，纸钱。投资家们究竟怎么了？《大腕》里李成儒那段贯口式的台词，可谓一语中的，“把网络公司直接加个零卖给下家，要现金，给你期权都免谈”！原来，哪位投资人都没想长久拿着，都幻想着往纳斯达克上面一扔，把现金套出来。当然，网络泡沫一破灭，股权也就砸在自己手里了。

　　《大腕》中精神病院里那个神经病的话可笑吧，但生活中还是有人把类似的事儿干成了，还干得极漂亮！只是这个漂亮是以多数人挨宰为代价的。

　　证券市场也是如此。众所周知，市场永远在一片绝望中见底，在众人的狂热中见顶，这一点从来没有变过。从过去到现在，从国内到海外，从股票到君子兰、郁金香，莫不如此。这就是所谓的“历史会重演”。

　　既然都知道“历史会重演”，为什么历史还会一次次地重演，而从不例外？因为绝大多数人都一厢情愿地认为，“这一次和以前不一样”。于是，这一次和以前一样，一模一样。

　　另一个深层次的原因是，每个人都认为自己不会接最后一棒，所以敢于在一片唱多的喧嚣中冲上去。

　　由此想起灰姑娘的故事，当午夜十二点钟声响起的时候，马车会变回南瓜，白马会变回小白鼠，美丽的公主又将变回衣着邋遢的灰姑娘，所以灰姑娘一定要在午夜十二点以前离开王子的舞会，否则一切将变得不可收拾。

　　市场何尝不如此？人们同样知道，午夜十二点钟声响起的时候，一切将变得不可收拾，但人们都没有显示时间的钟表，更糟糕的是，多数人甚至没有时间观念。

　　午夜十二点钟声响起的时候，会发生什么呢？马车变回了南瓜，白马变回了小白鼠，美丽的公主变回了灰姑娘，这并不是最可怕的，可怕的是，人们开始怀疑市场中一切美丽的东西，所有的马车，所有的白马，所有美丽的公主。于是，信心开始动摇，而后崩溃，最终到不可收拾的时候，市场见底，开始新一轮的上涨。

　　有一种经济周期理论把经济周期归结于人们信心的复苏、高涨和崩溃，周而复始成为经济周期，在股市里何尝不是？

　　在如同舞场的股市里，虽然我们没有钟表来指示时间，但我们能够看到舞者的表现：

　　越是逼近子夜时分，舞者越是疯狂，节奏越来越快，慢三慢四跳成了快三快四，探戈的节奏感越来越强，动作越来越夸张，舞女的头发越发甩得疯狂；而坐着观舞的人喝得也很高了，话说得越来越大，谈论这个是舞场王子，那个是舞场皇后，最后所有的人都按捺不住激情，于是都加入进来，这就是最后一曲，疯狂迪斯科。于是，我们知道，午夜的钟声就要响了。

　　虽然，在市场中我们没有表，但我们的确可以看到市场中人们的表现，一段时间以来已经有新的大师横空出世，股市牛人也越来越多地浮出水面，向上看得越来越高了，一些类似“想不涨都不行”的醉后呓语也唠叨起来。这些似乎是值得警惕的。

　　不过，别急，我们还可以再看看，因为还有一些人坐着，当所有的人都忍不住要加入最后一曲迪斯科的时候，我们就要离开了，走出舞厅的时候，十二点的钟声，响了。