从近期不断创新高行情中，我们发现，由于定向增发带来高成长题材而获得大资金高度关注，短线强势行情依然可期，而东华实业（600393）在人民币升值的大背景下，通过定向增发实现最终整体上市，以达到做大做强地产的目标，未来成长可期，目前股价低估明显，后市有望二度爆发。

　　定向增发带来利润暴增

　　近年来，广州房地产市场的房价和地价均有较大幅度上升，因此，控股股东同意以比市场价格有较大折扣的资产注入公司，为公司 预留较大盈利空间，而注入的广州天鹅湾项目，目前一期约9万平方米建筑面积已完成结构封顶，预计2007年可实现销售收入约11.7亿元，实现税前利润约3.8亿元。

　　根据初步测算，定向增发完成后，将给公司增加约13亿元的销售收入，增加约70万平方米建筑面积的土地储备，特别是2007年可实现增加销售收入约25亿元，增加实现净利润44851万元，增加现金流入约20亿元，进一步夯实公司的房地产核心业务。

　　进军北京市场 扭亏在即

　　从公开资料看，北京虹湾国际中心是此次定向增发募资开发的项目之一，未来商业开发前景可观。此外，由于会计制度规定房地产项目只有在竣工并交付使用后才能结转销售收入，公司控股的北京天鹅湾项目已实现预售收入近10亿元，如果其中部分楼盘能按期竣工，公司年报将实现盈利。

　　调整到位 反攻在即

　　目前该股已调整11个交易日，时间周期变盘窗口已到，短线爆发性大涨行情一触即发，建议密切关注。

　　（广发证券）