———访国投瑞银基金公司副总经理兼首席投资官陈进贤

　　□本报记者 唐雪来 黄金滔

　　在国家全面推进科学发展，积极鼓励企业加大研发投入，提升自主创新能力的背景下，创新也成为证券市场上持续的投资热点和新的投资主题。国投瑞银基金公司合资后第二只股票型基金———国投瑞银创新动力基金重点将投资于创新型企业，它是国内首只专注于创新主题投资的基金产品。为此，记者就该基金的投资管理采访了国投瑞银基金公司副总 经理兼首席投资官陈进贤。

　　记者：目前，创新主题投资已成为市场的共识，国投瑞银创新动力基金在投资上会有什么样的新视角？

　　陈进贤：国投瑞银创新动力基金属于股票型基金，在股票投资管理上，基金主要投资于创新能力显著的优质企业。为此，我们不仅关注那些自主创新的先导性行业和优势企业，对于那些技术研发投入比重、产品毛利率高于行业或市场平均水平，赢利能力不断提升的公司，我们也将重点关注。同时，从更为宽广的视野来看，创新绝不仅仅单指技术创新，制度创新、观念创新和服务创新也将纳入我们投资考察的范围，资本市场上由创新所带来的市场机会将从制造业扩展到服务业，从高科技行业延伸到传统行业。

　　记者：在对基金的投资对象进行选择时，创新型企业的评价依据是什么？

　　陈进贤：我们将通过研究企业的R&D投入和创新行为，来衡量企业是否具有创新型企业属性。R&D投入及其强度是企业创新之源。创新行为则包括技术创新、产品或服务创新、商业模式创新、需求创新、流程创新和管理创新等。

　　在辨别企业行为是否具有创新性时，我们将从行为的预期效果来进行论证，只有能够达到相关效用、成本与价格的协调，实现成本与创新之间的有效平衡，即价值创新的行为，才能确定为创新性行为，这样的企业才能确定为具有创新型企业的属性。在分析创新行为预期效果的同时，分析师还将对企业的创新管理能力进行考量，分析的重点包括企业的技术前瞻能力、技术管理能力、创新与发展战略匹配能力、资源整合能力、市场开拓能力等。

　　记者：在风险管理上，国投瑞银创新动力基金将采取那些措施？

　　陈进贤：借鉴外方股东成功经验，国投瑞银建立了完善的事前、事中、事后风险控制架构和风险控制流程。

　　国投瑞银采用UBS Global AM拥有自主知识产权的全球股票风险管理系统（GERS）进行股票的投资风险管理。与其他风险管理系统相比，该系统更着重于评估公司业务之间的相关性，因而在风险评估与风险预防方面更为有效。而且，在预测组合总风险的同时，GERS还能对风险来源进行分类，并可用来分析各种组合调整情景假设下的组合风险变化趋势。