 | | 特约撰稿 罗晓鸣 |
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经过节前的蓄势，不出所料，上证指数节后首日便突破前期高点，创出了本轮行情的新高。目前市场情绪持续高涨，关于跨年度大牛市行情的文章充斥各种媒体，很多人似乎已经忘记了目前还在宏观调控的经济环境，以及一年来在上市公司业绩整体并没有提高的情况下市场的累积升幅已经超过80％的客观事实。因此，我们要提醒投资者，行情总是在最乐观的时候结束，而目前投资者头脑应该保持清醒。 历史总是会重演
众所周知，市场总是在普遍的绝望中见底，在犹豫中攀升，在普遍最乐观的时候结束，这一点从过去到现在，从内地到海外，从来没有变过，这就是所谓的“历史会重演”。
为什么历史还会一次次地重演，而从不例外？这是人类，“贪婪与恐惧”的弱点决定的。部分人经过反复地教训也许能克服这个弱点，但股市的一个周期很长，人的一生可能经历不了多少次，而很多人要经过多次的教训之后才能逐渐克服，到那时也许已经老了，离开这个市场了，与此同时市场中总是有新人不断进入，因此市场中总是多数人并不能深刻地理解市场本身的规律，并很好地把握规律，这就导致了历史总是重演，也使股市的走势并不总是反映其内在价值，而是围绕其价值波动，股市的波动远大于基本面的变化，并形成了其内在运行趋势，市场中总是少数人赚钱。
一轮行情进入末期
在沪深证券市场历史上，最长的一波行情是2000年1月至2001年6月，历时18个月，而这波行情能延续如此之长有一个特殊原因，即B股在当年3月对境内投资者开放，引发了一波井喷大行情，刺激本来已经疲惫的A股，使A股行情多延续了3－4个月。沪深股市史上第二长的行情，也即最大的一波行情是1996年2月至1997年5月，历时16个月。本轮行情从2005年7月开始到目前已经是第16个月，就是说目前已经接近历史上一轮行情的极限。
在我国股市的长期运行实践中，月K线的MACD指标能比较好地预测大的趋势变化。预示长期趋势的月K线MACD指标，其绿柱去年7月由不断伸长转为缩短，这正好对应了这轮大行情的开始，之后随着行情的展开，绿柱不断缩短，之后转为不断伸长的红柱，而从8月开始红柱开始缩短了，这就预示着从去年7月开始的上升趋势即将结束。
从历史上看，月K线的MACD的红柱能持续伸长都对应着一轮大行情，而一旦这个红柱开始缩短都预示着一轮大的行情的结束或即将结束和一轮大级别的调整的开始或即将开始，而一旦大盘调整开始其跌幅都不会小，延续的时间也不会短。1996年以来，近10年来出现过四次这类情况，调整行情延续最短的也有5个月，而绝对跌幅最小的为23.63％，相对之前行情的回吐幅度最小的为48.63％。以此参照，假设大盘在10－11月份，上证指数1850点见顶，那么调整至少要延续到明年一季度末，而目标至少在上证指数1400点附近。
因此，我们提醒投资者要保持清醒的头脑，这轮自去年7月开始的行情目前已经接近尾声，市场也许将重演在“最乐观的时候结束”的历史，同时不要轻视面临的调整的幅度和延续的时间。