道指连续创新高，市场表现异常冷淡 资料图

　　同样是道指创出历史新高，2000年时投资者竞相奔走相告、举杯相庆的热闹场面却再难见到，非但如此，市场对于美国道指近期连续创新高的事实甚至近于冷漠，似乎一切都在情理之中。是市场更趋理性，还是对未来信心不足？攀上新高之后，作为全球市场风向标的美股下一步又将何去何从？

　　新高有不少“水分”

　　早在中国股市因国庆长假休市期间，美国道指就已连续三个交易日刷新历史最高收盘纪录。而在当地时间本周二，道指再度创下收盘新高，报11867.17点，将2000年1月14日创下的11722.98的前历史收盘高点远远抛在身后，甚至也超越了11750.28点的道指盘中历史高点。

　　不过，如此的强势似乎并未让美国投资者感到兴奋，很多人甚至坦言，新高只不过“是个数字而已”，况且，由于通胀及美元贬值等因素，这个数字中掺了不少“水分”。

　　考虑通胀因素，道指仍未达到历史新高，经通胀因素调整后仍较2000年的高点低15％左右，而如果考虑到美元贬值的因素，实际的水平较历史高点更是相距甚远。

　　美国部分市场策略师估计，道指至少要突破13700点，才可算是创下真正意义上的历史新高。

　　令投资者对股指再度创出新高不“感冒”的另一个原因就是，这一轮的美股复苏花了太长时间，以至于市场都开始有些麻木。

　　难言大牛市形成

　　而在分析师看来，尽管道指迭创新高，但断言美股进入大牛市为时尚早。

　　“现在（美股）创新高是正常的，只是对过去两年企业盈利大幅增长的正常体现，”香港信诚证券联席董事连敬涵对记者说。他表示，近期美股虽然连创新高，但股指很多时候只是每天上升几点，而不是连续上百点上涨，这对于市场的刺激作用有限。

　　除了10月4日当天的涨幅过百点之外，最近几天道指的涨跌幅度均不超过20点，周二的涨幅更是只有9.36点。

　　此外，尽管代表大型蓝筹股的道指屡创新高，但范围更广的标准普尔500指数以及代表科技股的纳斯达克指数目前还远不及历史高点。截至10日收盘，标普500指数报在1353.42点，而纳指则为2315.43点，相比之下，两项指数在2000年3月时创下的历史高点分别达到1552点和5132点。

　　而即便在道指之中，也并非所有的成份股都有股价创纪录的表现。在道指30只成份股中，只有波音等10只股票的价格目前已超过2000年时的高点，其他包括微软、通用汽车以及英特尔等20只蓝筹股仍处于远低于历史高点的价位。

　　而德意志银行大中华区首席经济学家马骏则认为，近期美股连续走高只是油价大跌等利好因素引发的技术反弹，“很难说会带来什么深远的影响”。

　　由于不确定性减少，纽约市场原油期货价格近期持续走低，周二收盘更跌至近8个月来的最低水平。此外，包括美联储前主席格林斯潘在内的人士也对美国楼市发表了乐观看法，马骏表示，这些都使得市场对美国经济大幅降温的担忧减弱。

　　“但是这些都不是根本性的变化，美国经济仍然面临较大的下行风险，”马骏说，因此，基本面并不具备股市大涨的条件。

　　更上一层须看业绩

　　美国《商业周刊》周一撰文指出，尽管同样是创出新高，但眼下的美国股市绝不可能重演2000年时一泻千里的惨剧。大型蓝筹股仍有望继续跑赢大盘，然而，这种势头能持续多久，就得看总体经济到底走向何方。

　　就年内的走势而言，连敬涵认为，道指有望突破12000点，但更长远的前景，则取决于公司业绩的发展，因此，即将陆续发布的美国上市公司三季度季报就显得至关重要。

　　周二收盘后，美铝公司拉开了三季度财报季的帷幕，该公司第三季度利润大增85％。而根据汤姆森金融的调查，美国企业第三季盈利水平可能延续四年来的增长势头，增速至少在10%左右。

　　不过，也并非没有值得担忧的地方。据汤姆森金融的统计，标准普尔10个行业中，除电信业外，其余都遭到分析师调降盈利增长预估。

　　据分析师预测，今年第三季美国企业盈利可能增长14%，低于第二季的16.3%；第四季增幅可能降至11.5%，而明年第一季和第二季的增幅预计分别为9.5%和7.5%。