ST板块是沪深上市公司中资产质量最差的群体，在市场价值投资占主流的大背景下似乎没有什么可圈可点之处。然而，随着股权分置改革的深化，大股东利益和中小投资者利益渐趋一致，部分ST 股票通过债务减免、资产置换和优质资产注入，其基本面已经发生实质性的转变。

　　在已完成股改的42家ST公司，平均对价水平为每10股送3.873股，高于沪深A股平均每10股送3.365股的对价水平。其中，每10股送股在4股以上的公司有14家，占42只股票的33.33％，这之中，*ST天桥、*ST威达和ST长运对价水平最高，每10股分别送11股、10股和10股。

　　ST股票普遍存在资产质量低下、债务负担沉重的问题，如何解决关系到这些公司的未来前景。通过分析上市公司公告，粗略统计，这42只ST股票中有28只对资产和债务进行了处理，占66.67％。其中，资产置换、转让和出售的有8只。大股东注资有6只。而债务重组和收购资产的分别有6只和4只，其他类型共有4只。这之中值得一提的是ST啤酒花和*ST吉炭债务减免金额高达10.36亿元和9.47亿元，通过上述处理，最大限度的减轻了上市公司的负担，对其未来发展将产生积极影响。

　　从实际效果看，股改后多数公司业绩已经有了明显改观。根据2006年中报统计，42家公司中有24家公司实现扭亏为盈。上半年已股改ST公司多数股价走势较好，但整体涨幅仍偏低。但是从7月至9月，42只ST股票走势发生明显变化，首先，月平均累计成交量有明显增加趋势，分别达到4977.09万股、7167.57万股和8843.49万股。其中，*ST天桥和ST星源放量最明显；第二，这些股票3季度平均涨幅达到18.75％，远远超过沪深A股平均5.82％的涨幅。其中，*ST天桥、*ST大江和*ST珠江涨幅高达73.31％、73.05％和64.73％，成为名副其实的大牛股。这说明部分ST股票的价值受到投资者更多的重视，随着价值发现的深入，相信其中会有更多的好股被发现。

　　42家完成股改的ST公司债务重组情况

证券代码 证券简称 发布日期 重组方式 债务重组金额

(万元)

000928 *ST吉炭 2006-3-20 债务减免 94699.36

000789 *ST江泥 2006-9-16 债务减免 15721.2

000820 *ST金城 2006-1-5 其他 58826.17

000603 *ST威达 2006-3-31 债务减免 498.6

000603 *ST威达 2006-3-31 债务减免 45.5

000603 *ST威达 2006-3-31 债务减免 1.4

000603 *ST威达 2006-3-31 债务减免 250

000603 *ST威达 2006-3-31 债务减免 419.4

000603 *ST威达 2006-3-31 债务减免 200

000603 *ST威达 2006-3-31 债务减免 908.49

000603 *ST威达 2006-3-31 债务减免 116.5

000603 *ST威达 2006-3-31 债务减免 800

600766 *ST烟发 2006-9-18 债务减免 8419.43

000408 *ST玉源 2006-9-8 债务减免 6317.41

000505 *ST珠江 2006-7-8 债务减免 6404.89

000505 *ST珠江 2006-7-8 债务减免 5995.02

600369 ST长运 2006-1-17 其他 1155.64

600369 ST长运 2006-1-6 其他 2000

000557 ST银广夏 2006-7-27 债务减免 3290

000557 ST银广夏 2005-11-23 债务减免 984

000557 ST银广夏 2005-11-8 债务减免 85

000557 ST银广夏 2005-9-26 债务减免 28738.15

000718 ST环球 2005-11-10 债务减免 0

600090 ST啤酒花 2005-12-16 债务减免 9596.52

600090 ST啤酒花 2005-12-15 债务减免 103609.73

000005 ST星源 2006-5-25 债务减免 12723.95

000862 ST仪表 2006-3-3 其他 981.59

000862 ST仪表 2006-3-3 其他 465.04

000862 ST仪表 2006-3-3 其他 3928

000862 ST仪表 2005-9-27 债务减免 3264

000862 ST仪表 2005-9-27 债务减免 1290

000862 ST仪表 2005-9-27 债务减免 2604

　　42家完成股改的ST公司收购出售资产情况

证券代码 证券简称 公告时间 金额(万元) 交易类型

000004 *ST国农 2006-4-20 4352.95 出售资产

000004 *ST国农 2006-4-20 1887.61 收购资产

000005 ST星源 2005-4-23 10200 出售资产

000408 *ST玉源 2005-8-6 8435 收购资产

000408 *ST玉源 2006-4-29 1428 出售资产

000555 ST太光 2005-4-27 2900 出售资产

000557 ST银广夏 2006-8-12 7010 出售资产

000557 ST银广夏 2005-3-22 1500 出售资产

000557 ST银广夏 2005-3-22 1100 出售资产

000560 ST昆百大 2006-4-21 12100 收购资产

000560 ST昆百大 2006-8-8 4355 出售资产

000560 ST昆百大 2005-4-12 4308.81 收购资产

000560 ST昆百大 2006-4-21 4171.5 出售资产

000560 ST昆百大 2006-4-21 4100 收购资产

000560 ST昆百大 2006-8-8 2404.75 出售资产

000560 ST昆百大 2006-4-21 1735.2435 出售资产

000596 ST古井Ａ 2005-6-30 4410.28 出售资产

证券代码 证券简称 公告时间 金额(万元) 交易类型

000596 ST古井Ａ 2005-6-30 2755.09 收购资产

000603 *ST威达 2005-4-28 2000 收购资产

000603 *ST威达 2006-3-31 1000 收购资产

000632 *ST三木 2005-4-12 3200 出售资产

000718 ST环球 2006-1-25 74000 出售资产

000718 ST环球 2006-1-25 40277.9 收购资产

000718 ST环球 2006-1-25 30000 出售资产

000748 *ST信息 2006-3-30 2636.05 出售资产

000748 *ST信息 2006-3-30 1477.15 出售资产

000791 ST化工 2006-3-25 3672 出售资产

000820 *ST金城 2006-4-29 58829 收购资产

000862 ST仪表 2006-8-31 5375 收购资产

000967 *ST上风 2006-8-24 7547.78 收购资产

000979 *ST科苑 2005-4-29 50000 出售资产

000979 *ST科苑 2006-8-18 6500 出售资产

000979 *ST科苑 2005-4-29 3000 出售资产

000979 *ST科苑 2005-4-29 3000 出售资产

600076 *ST华光 2006-8-12 32000 出售资产

600076 *ST华光 2006-8-12 20000 出售资产

600199 ST金种子 2006-4-15 1821.14 出售资产

600199 ST金种子 2006-4-15 1450 出售资产

600209 *ST罗顿 2006-8-24 12335.96 收购资产

600369 ST长运 2006-4-28 18300 出售资产

600385 ST金泰 2005-4-15 1150 出售资产

600419 *ST天宏 2006-8-23 6000 出售资产

600429 *ST三元 2006-8-25 3300 出售资产

600429 *ST三元 2005-4-12 2683.2223 出售资产

600429 *ST三元 2005-4-12 1709.42 出售资产

600609 *ST金杯 2005-4-28 4578.58 收购资产

600609 *ST金杯 2005-4-28 3002.19 收购资产

600609 *ST金杯 2006-4-28 1684 出售资产

600614 *ST鼎立 2006-4-29 5015 收购资产

600614 *ST鼎立 2006-4-29 5009 出售资产

600657 *ST天桥 2006-8-22 72000 出售资产

600657 *ST天桥 2006-8-22 28933.77 收购资产

600657 *ST天桥 2006-8-22 16381.32 出售资产

600657 *ST天桥 2006-8-22 11850 出售资产

600657 *ST天桥 2006-8-22 9800 出售资产

600657 *ST天桥 2006-8-22 7676.39 收购资产

600657 *ST天桥 2006-8-22 7500 出售资产

600657 *ST天桥 2005-8-29 3437.4 出售资产

600657 *ST天桥 2006-8-22 1118.39 出售资产

600695 *ST大江 2005-2-28 3080 出售资产

600695 *ST大江 2006-8-25 2600 出售资产

600695 *ST大江 2005-2-28 1930 出售资产

600695 *ST大江 2006-4-15 1586.59 出售资产

600695 *ST大江 2005-2-28 1280.68 出售资产

600753 ST冰熊 2006-8-25 16495.57 收购资产

600753 ST冰熊 2006-8-25 3031.19 收购资产

600753 ST冰熊 2005-4-23 1723.95 出售资产

600760 ST黑豹 2005-3-26 9183.91 收购资产

600760 ST黑豹 2006-4-6 8000 收购资产

600760 ST黑豹 2006-4-6 5300 收购资产

600760 ST黑豹 2005-8-19 1900 收购资产

600766 *ST烟发 2005-8-5 2868.35 出售资产

600766 *ST烟发 2006-2-28 2868.35 出售资产

600766 *ST烟发 2005-4-29 1590 收购资产

600781 *ST辅仁 2006-8-29 17375.95 收购资产

　　资料来源：聚源e财讯