（上接C1版）

　　选股眼光要保持先进性

　　主持人：我们注意到华宝兴业正在发行的先进成长基金在选股策略方面比较特别，能否介绍一下供投资者借鉴？

　　嘉宾：我们认为，公司未来盈利的增长是股价上涨的主要驱动因素。在中国经济长期高速增长的背景下,创新能力强、注重资源节约和环境保护、充分发挥人力资源优势的先进企业具有更大的发展空间。因此我们将对上市公司基本面的深入研究和长期前景的关注作为投资基础。

　　因此，先 进成长基金首先将在公司三级股票库的基础上选用7个定量指标来筛选出排名靠前、成长潜力较大的上市公司作为基金的备选库。然后，我们将对有成长潜力的上市公司进行进一步案头研究和实地调研，深入研究企业的基本面，精选符合我们先进性判断的上市公司。

　　对企业先进性判断我们选择创新能力、资源节约和环境保护能力以及人力资源利用能力三个标准。我们认为这样的判断代表了国内成长型企业最核心的竞争力，也反映了我们对整个市场未来几年趋势的一个基本判断。

　　选成长股要摆脱行业束缚

　　读者：下一阶段成长股的投资机会将出现在哪些行业当中？

　　嘉宾：传统的投资思路从行业角度来挖掘个股，但我认为成长股的选择可能不能受行业的限制。我们非常重视一点，就是企业的成长到底是什么带来的？这是一个比较常见的问题。大家可能都会注意到企业的成长到底是怎样的成长，我们更关心的是成长的模式，特别是商业模式是不是具有先进性。

　　寻找成长股要看成长的质量，而不在于究竟是不是所谓的成长行业。比如软件行业或者生物行业。即使一个企业属于软件行业，就给它30倍的市盈率估值。这种简单的处理是不对的。我觉得如果成长没有质量，软件或者生物制药行业的企业给它10倍的市盈率估值也是完全合理的。

　　最后，我觉得判断成长可能更需要专业的投资人来做。比如我们前面说的创新能力。我们会重点关注具有先进的设备和技术、较好的品牌、创新的盈利模式和管理制度的企业。具体的指标包括研发经费支出、研发经费投入强度、专利申请数、发明专利量比重、新产品产值率、信息化程度等。但问题是，这些指标往往并不能在公开信息披露中获得，专业的投资机构可以更好地通过研究来发掘创新能力强的企业的价值。

　　（文字整理：施俊）