□天证投资 郑旻

　　本周四，沪深股市震荡走低，成交量仍维持在较高的水平上。盘面有非常疲软的两个信号出现：一个是航天军工概念股大幅跳水。该板块中股价最高的洪都航空开盘后不久就封死跌停，尽管盘中跌停一度被打开，但最后依然被大单封住跌停，而收盘前成发科技也跌停。该板块本来是本轮行情中最具号召力的领头羊，不仅具备丰富的想象空间，而且还得到了市场人气的回应，就如同5.19行情中的网络股板块那样具备了王者 气质。从这个板块同大盘的对比来看，它们往往会提前大盘启动，提前大盘进入主升浪，现在的调整是否意味着它们行情暂告段落值得关注，因为一旦这个板块进入大级别调整的话，也预示着大盘头部被确认了。

　　另一个是B股市场中领头羊个股也倒下了。如历史上很多次行情那样，B股市场在本轮行情接近尾声的时候突然启动了一轮以AB股差价为导向的垃圾股行情，这种典型的补涨行为因个股盘子小，套牢盘高而在市场传闻中轰轰烈烈地炒作了一把，炒得最凶的就是公开信息中看不到任何亮点的汇丽B股。而该股在本周四大单封住了跌停，表明垃圾股的炒作可能暂告一段落。

　　但与此同时，市场活跃程度依然很高，在出现跌停个股的同时，涨停个股的数量更多。尽管涨停板上大部分股票早就价值高估了，甚至有不少星号ST类个股被拉到涨停，可绝对股价低廉使这些股票在技术面的支持下获得了游资的青睐。这些个股短期仍有一定的交易性机会，而且这样的个股数量也不算少。同时，市场主力启动了沉寂多时的钢铁股和低价汽车股，这些个股低位盘整时间很长，技术上有补涨要求，且权重很大，对大盘指数也有较大的支撑作用。

　　于是，市场目前的状况就是主流板块进入调整，补涨板块继续跟上，指数在这样的情况下还不能确认顶部极限点位已经来临，但震荡筑顶的态势非常明显。进入下半年后，上证综合指数始终处于大箱体进行宽幅震荡，而指数运行的箱子顶部区域就在1750点到1800点的范围，甚至短期内会由于权重股和新股原因出现假突破，但这并不改变指数箱体震荡的本质。目前指数在顶部区域反复震荡，各龙头板块因业绩无法短期内快速跟上而率先进入调整，一旦补涨股全面完成补涨后，一轮大级别的调整可能出现。

　　因此，大盘仍在震荡筑顶的过程中，反复构筑顶部的过程越复杂，拖的时间越长，将来下跌的动能就越不可忽视。投资者在此期间务必谨慎操作，除了三季度业绩大增的行业龙头股可长线投资外，其他二、三线个股应尽量以回避为主，大盘有可能将出现较大的系统性风险。