编者按

　　随着A股市场新股发行和上市的恢复，新股正日益成为行情的新动力，令各类投资者关注。为适应市场的这个新变化，本版从今天开始推出一个新栏目，对最近一周内刚上市的新股中最值得关注的个股，请专业人士在充分跟踪研究后予以分析梳理，希望能对读者起到抛砖引玉的作用。

　　众和股份（002070），公司主营中高档棉休闲服装面料的开发、生产和销售，产品定位于进口替代和自营出口。公司主要下游客户包括众多知名品牌如七 匹狼、雅戈尔、艾格、庄吉、才子、九牧王等。2006年，公司被国际顶级服装品牌Levi Strauss、Haggar clothing Inc.、Louis Raphel等运营商认定为核心供应商。

　　公司目前无论在毛利率水平还是在净资产收益水平方面均高于其他同行，“研发＋生产＋营销”的盈利模式体现出公司较强的核心竞争能力。但近两年受产能限制，公司自营业务增长受限，但自营业务的毛利率的增长支撑了公司利润的增长。随着新增产能的投产，主营业务收入及利润将会有一个比较大的增长。而公司未来将专注于纺织印染行业，并向上下游适度扩张。由于公司目前所处的行业发展势头良好，加上公司睿智的发展战略和独特的经营模式，虽然规模较小，但将在行业的成长中取得更多的发展机会，未来业绩有望高速增长。根据行业分析师的预测，公司2006年、2007年和2008年将分别实现净利润5410万元、7240万元和9330万元，同比增幅分别为29.98%、33.95%和28.81%，摊薄后的EPS分别为0.521元、0.671元和0.864元。

　　较之2006年国内同类上市公司近20倍的平均市盈率，众和股份运营模式领先，毛利率远高于行业平均水平。加之未来业绩又将保持高速增长，再考虑到新股溢价以及流通盘相对袖珍等因素，我们认为其估值应该高于国内可比公司平均水平，但其上周五的收盘价格仅为13.43元，按此计算的2006年动态市盈率只有25.8倍，可见其目前的股价具有一定的投资价值。

　　众和股份上周四是与江苏宏宝一同上市的，由于江苏宏宝的低发行价受到了游资的猛烈冲击，导致众和股份被冷落，随着原始股东的一路抛售其股价也一路走低，最终收出一根实体有0.58元的大阴线，全天的换手仅有63.25%。毫无疑问，出场的是中小散户和专门吃一级市场饭的机构投资者，而买入者的则是价值发现者，上周四当天机构就大约买入了152万股。上周五，受到江苏宏宝大幅低开并最后被牢牢封在跌停的影响，众和股份因更多原始股东的套利抛售以及上周四介入的短线止损盘出局，盘中最大的跌幅也达到9%。当天，基金又非常隐蔽地买入了103万股。这样，两天合计机构总共约买入了255万股，约占其流通筹码的12%。

　　由于该股短线跌幅超过13%，超卖严重，加上本身又价值低估，并有基金的率先介入锁定筹码，所以本周出现报复性上涨的可能性相当大，不排除该股走出类似江山化工上市后先抑后杨的走势。

　　（张亚梁）