根据《通知》，目前只有国寿、平安等大保险公司可享银行股权投资大餐 史丽 资料图

　　□本报记者 卢晓平

　　经国务院批准，中国保监会日前发布了《关于保险机构投资商业银行股权的通知》，首次对保险机构投资银行股权有关事宜作出了明确的政策规定。这是继保险资金直接投资股票市场以来保险资金运用的又一实质性突破，对促进保险业与银行业深层次合作，将产生深远影响。根据《通知》规定的比例测算，今年保险机构投资银行股权可用资金高达450亿。

　　《通知》明确，包括保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理公司在内，各保险机构可以投资境内国有商业银行、股份制商业银行和城市商业银行等未上市银行的股权。投资资金的来源可以是公司资本金、负债期限１０年以上的责任准备金等保险资金及保监会认可的其他资金。

　　根据投资目的和规模，《通知》将银行股权投资分为一般投资和重大投资，持有银行股权低于５％为“一般投资”，５％以上为“重大投资”。

　　《通知》突出了风险管理，要求保险机构投资银行股权必须符合以下比例规定：“一般投资和参股类重大投资余额的合计，不超过该机构上年末总资产的３％；一般投资单一银行股权的余额，不超过该机构上年末总资产的１％。其他重大投资的余额报中国保监会审批；重大投资运用公司资本金的余额，不超过该机构上年末实收资本扣除累计亏损的４０％。”

　　《通知》还强调，“保险机构进行重大投资，一般不超过两家商业银行”。另外，保险机构进行持股１０％以上的重大投资时，必须聘请外部专业机构开展尽职调查，出具专业意见，核查有关申报文件，防范潜在的操作风险、法律风险和道德风险。

　　保监会相关负责人表示，投资银行股权只是保险资金在股权投资领域迈出的第一步，相关股权投资管理办法将择机出台。

　　据了解，去年，保险业总资产超过1.5万亿元，因此，按照一般投资和参股类重大投资余额的合计，不超过该机构上年末总资产的3％计算，今年保险公司可投资银行股权的资金高达450亿元。

　　目前，保险公司已经对商业银行股权投资进行了试点。如，中国人寿通过公开拍卖方式已获得福建兴业银行1.75%的股权，而中国平安收购深圳商业银行89.24%股权，正在程序申报过程中。

　　■主要看点

　　持有银行股权不设上限

　　《通知》根据投资目的和规模，将银行股权投资分为一般投资和重大投资———持有银行股权低于5％为一般投资，重大投资又细分为持股“5％至10％”和“10％以上”两类。也就是说，持有银行股权不设上限。

　　尽管持有股权不设上限，但对持有的家数有明确的规定。有关部门负责人表示，保险机构进行重大投资，一般不超过两家商业银行。如果超过两家，保险公司自己想办法进行整合，最终达到上述要求。

　　《通知》对保险资金投资总额设置资产和资本金两道防线，采取孰低原则，作出比例限定：一般投资和参股类重大投资余额的合计，不超过该机构上年末总资产的3％；重大投资运用公司资本金的余额，不超过该机构上年末实收资本扣除累计亏损的40％。

　　保险业界专家分析，根据上述规定，当资本金与总资产之比，即资本充足率达到7.5%（3%/40%），是一个临介点。对于不同公司而言，当资本充足率高于7.5%，有总资产3%的限制；当资本充足率低于7.5%时，有资本金的限制。这是个双保险的限制条件。

　　保险业界专家强调，该通知突出了风险管理。因为，按照《公司法》要求，公司的对外投资比例可以达到50%，而保险方面出于积极谨慎原则，将对外投资的比例限制在40%以内。

　　当然，不仅是总量限制，也存在对单只股票投资的限制。《通知》指出，一般投资单一银行股权的余额，不超过该机构上年末总资产的1％。其他重大投资的余额报中国保监会审批。

　　两道防线限制投资比例

　　根据《通知》，保险机构进行重大投资，除符合一般投资要求外，还必须具有确定的公司发展战略、主营业务规划和相应的专业管理能力，能够准确评估拟投银行的绩效和风险。投资银行股权在5％-10％之间的，保险集团（控股）公司上年末总资产不低于200亿元，保险公司上年末总资产不低于1000亿元；投资银行股权在10％以上的，保险集团（控股）公司上年末总资产不低于300亿元，保险公司上年末总资产不低于1500亿元。

　　专家分析，目前只有国寿、平安、人保财险符合上述条件，而新华保险、泰康保险、太平洋等第二梯队的公司有望在明年进入此行业。其他的保险公司目前无缘投资非上市银行股权。

　　目前仅大公司可享银行股权投资大餐

　　5%的股票投资比例上限不可能突破

　　目前，保险机构可投资股票的比例上限是5%。保监会相关负责人明确表示，即使拟上市银行股权上市，股票投资5%的上限也不会突破。

　　保险业界专家分析原因有以下几个方面：

　　一是银行上市不是同步的，是分期的，逐步调低比例的余地和空间很大；二是由于保险资产每年增加速度很快，按照今年预期年底到1.85万亿元的保险总资产计算，保险资金明年可以投资银行股权的数量就可以放宽到555亿元；三是目前除了农业银行外，大的国有商业银行股改基本完成，城市商业银行股权价格已经不菲，商业银行许多也已经上市，因此，花在银行股权投资上的钱将有限。