□九鼎德盛 肖玉航

　　周三正当市场多空关注大盘是否回补缺口的时候，市场中的老热点地产股中的万科A、招商地产；金融股中的浦发银行、招商银行；3G板块中的高鸿股份等再次活跃，大盘受此带动收出中阳。从近期整个市场脉络来分析，无论是电解铝、钢铁股、银行股、地产股的表现如何，其市场整体表现为市场热点循环轮动格局特征非常明显，而这些轮动的背后却是品种股价表现的深层次分化。

　　市场热点集中围绕重要题材展开

　 　从今年以来上涨的热门板块来看，地产、金融股为市场主力机构云集的重点板块，其所依据的重要题材紧紧围绕人民币升值所展开。地产股中的万科A、中粮地产和招商地产成为影响深圳成份指数的重要指标股，从历次行情关键位置来看，其上涨与下跌均对整个市场影响非常之大，对指数的波动具有较强的牵引作用。金融股中的招商银行其前期强劲的走势，对沪市大盘收复1700点攻不可没，其高位区的震荡往往成为影响指数波动的重要力量。

　　在地产、金融等板块个股走强或走弱的过程中，市场穿叉热门股也起到了积极的活跃作用。比如上周末群起的钢铁板块，以鞍钢新轧、太钢股份等为主的绩优板块当日对大盘的回升起到了一定的积极作用；近期3G板块中的高鸿股份的不时表现使得相关同类品种也不时表现；而近期上海期市的铝品种持仓巨量放大，带动电解铝板块中的云铝股份、焦作万方等强势表现；但从整个市场的角度来看，绝大多数品种表现平平甚至向下说明，市场每次的循环表现主要集中在年度热门股之中。

　　从年度热门股持仓来分析，其大多为基金机构或QFII机构所重仓，说明市场表现品种从以往的多层次展开向集中性展开趋势发展，而年度热门股表现的机率要远远大于其他品种的循环机率，比如深圳市场中的万科A，从其半年报中我们研究发现，其流通A股前三大大股东为：南方避险增值基金、中国人寿保险股份有限公司和QFII机构申银万国－花旗－ＵＢＳ　ＬＩＭＩＴＥＤ，这说明国内外市场机构趋同认可万科A价值，其在市场中的反复走强就不难理解了。

　　热门股投资要采取不同方式

　　从全年发展来看，基金机构所重仓的热门股品种有跑赢全年的可能，但对其投资却需用不同的策略来对待。如果是中长线投资者在低位所持仓，尽可以采取买入并持有的投资策略，但对于波段投资者而言，则需要对大盘形势或个股技术指标进行量、价、时、空等因素的诸多分析，然后在合适时点进行运作较为稳妥。

　　从热门股万科A的走势就可看出其存在较多的波段机会，而其总体却是上升趋势，这里关键是波段投资者参与时要把握时机，比如万科A今年5月见高7.17元后，其连续下跌最低跌至5元附近，而此时波段投资者若及时介入，其后仍有30%以上的收益，但如果长线投资者在5元杀跌，其可能就无法短期内再以此价买进了。

　　无论是地产股、金融股还是奥运板块、军工板块、工程机械板块中的龙头公司，其已经成为年度热门股的基础已经奠定，其市场中跌涨所提供的机会需要不同时机、不同策略来对待，否则其仍然可能出现无法取得收益的局面，对于市场中许多非市场主力机构所持仓的平淡股，其最好的办法是依据公司基本面和可能出现的业绩增长、行业背景、技术拐点等诸多因素来对待，也就是说不同品种、不同时机所采取的策略不同。

　　综上所述，大盘在涨涨跌跌之中，却形成了不时表现的热门股板块，从未来市场一个大的阶段来看，这种热点仍然会在循环涨跌运行中反复出现。对于投资者而言，把握投资主流，依据不同时机采取不同策略来进行运作是取得投资收益的关键。市场热门股循环轮动的特征已为市场走势所反复证实，而这些热点板块将提供较多的投资机会，策略应对或许是最好的应对方法。