张大伟 制图

　　迎接A股市场迄今规模最大的工行发行申购，沪深股指仍能双双创下年内新高，确实表现了市场的牛气。沪深指一度小幅强劲上攻最高攀至1799.29点，突破千八仅差0.71点。临门一脚留下悬念，是市场主力精心谋划更大的上升空间，还是阶段性的牛市行情准备收尾？

　　千八不是最终目标

　　从工行发行申购的市场反应来看，充分体现出当前牛市行情底气十足，如此庞大的新股IPO也未能阻止稳步攀升的节奏，有效化解了市场对大盘股发行上市的担忧。可见，近几个月来虽然上市公司扩容持续加速，主要包括新股尤其是大盘股的密集发行以及股改后限售股的上市流通等，但是入市资金也在不断增加，包括新成立的股票型基金、不断增加的QFII 投资额度。当前大盘不跌反涨的特征充分反映出市场资金面的宽裕程度。

　　周四上证综指站稳短期均线之后，温和展开了上攻行情，虽然未能顺势完成冲关，但从其趋势来看，留有半步未突破、保持温和上涨的节奏，显然使随后冲关也将顺理成章，预示着千八并不是最终目的，突破之后仍将继续保持攀升趋势。随着工行发行上市之后，未来大盘仍可能继续创出新高。

　　多头力量经受考验

　　面对工行网上申购资金的压力，以中石化为首的权重股出现了整体强势特征，发挥了稳定军心的作用，也增强了持股信心以及做多激情，显示了主力资金护盘的意图明确，使得场外资金仍然乐观认同当前多头行情，各类热点板块的频繁活跃，总体上做多力量不减，有利于后市强势行情的延续。

　　市场表现进一步考验多头力量的底气，说明这一轮牛市上涨行情有着强烈的内在要求。到目前为止，过分的担心行情已经进入收尾阶段还为时尚早，主要因为无论如何频繁发行大盘股，股指的短暂下跌，都会遭遇逢低资金的介入。从基本面的角度来看，目前还看不到任何新的不利因素，重要的担忧来自于美国经济可能放缓带来的不利因素。虽然近期房价出现下跌趋势，但利率见顶、油价回落、美股创新高，显示经济前景预期依然强劲。并且估值合理的大盘股板块继续成为支撑行情的支柱，虽然两市全部A股的总股本加权市盈率已经高达21倍左右，但是当前大盘蓝筹股的估值依然合理。从最新的数据来看，上证50 指数成份股仅仅15倍，而沪深300指数成份股仅16.9倍，这些有利因素的存在，也就激发了市场资金积极轮番炒作。

　　关注结构性机会

　　当前大盘延续强势上攻惯性，沪深股指双双再度刷新，这是在众多机构资金追捧工行申购出现如此强劲的上涨局面，尤其是权重股维持强势，加上各类热点的延续，显然突破千八并不意味行情的短线结束，后市仍有进一步拓展上升空间。并且目前交投水平自股指重返强势之后，又开始逐渐增多，显示在个股赚钱效应带动下，场外资金仍在不断入场。

　　综合各类因素来看，笔者认为，从技术分析，年内大盘上行空间理应在1890点附近。策略上，一方面重点关注季报和年报中业绩增长有潜力的公司，有可能随着价值股和成长股的被深度挖掘，而带来一定的投资机会。另一方面，面对大盘保持震荡盘升的格局，板块和热点轮动将更加明显，因此建议关注结构性的投资机会。

　　（上证联 陈晓阳）