近来与朋友交流时，就选择白马股还是挖掘潜在黑马股这一问题，展开了较为激烈的争论。朋友倾向于选择白马股，其理由是白马股的业绩增长相对确定，机构资金深度介入，机会较为明显，比如银行股的招商银行、浦发银行等，地产股中的万科、招商地产就是如此。而对于黑马股，则认为增长预期不确定，难以确定未来能否成为黑马股。

　　但在笔者看来，白马股的弱点还是较为明显的：一是短期内的涨幅较大，估值相对高企，比如近期的银行股，平均市净率已近2.8倍，为近年来之高点；二是因为其上涨往往需要大盘投资主题的配合，投资主题降温后，白马股的股价就会调整，近期的旅游股就较为典型；三是难以带来超额回报。因为白马股往往每年都会有一波行情，所以股价波段涨幅略显不足。

　　黑马股虽然存在着一定的不确定性，但是，如果黑马股的确存在着黑马的基因且能够顺利地被市场认同，那么，未来的涨幅将是非常大的，天地科技、通化东宝、置信电气、中牧股份等个股均如此。其给投资者所带来的巨额投资回报，是白马股在短期内不能达到的。

　　可见白马股、黑马股各有优缺点，对于投资者来说，关键在于能否根据自己的选资思路与投资习惯，确定自己的操作思路。比如在资料、信息等相对缺乏的背景下可以选择白马股，地产、金融、旅游、白酒等优质企业，在过去数年的走势纪录中表明几乎每年都会有一两波行情，因此，只要在低点买入，坚持持有，往往在一年内会有一定的收益率。有意思的是，此类个股大多是与经济增长、居民生活密切相关的产业，地产、金融、旅游、白酒、商业连锁等行业均如此。

　　而对于那些在掌握资料、信息等基础前提下有能力寻找出黑马股的种子的投资者，则可以选择黑马股，一方面可以享受寻找潜力黑马股的投资乐趣，另一方面也可以获得超出市场平均收益率的投资回报。

　　从今年以来的基金净值排名来看，排名前列的基金大多具有挖掘潜力黑马股的能力，广发基金、易方达基金、上投摩根等均如此。而且，他们挖掘黑马的确有自己的绝招，比如行业发展结构、居民消费需求、企业产品结构等细微变化，往往能够催生黑马。这也是今年置信电气、中牧股份、S岳兴长、天地科技等黑马股形成的动力之一。

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