□广发期货经纪有限公司副总经理 刘忠会

　　中国金融期货交易所上月已正式挂牌，业内对股指期货上市的各种准备工作正在如火如荼地进行中。毫无疑问，以股指期货为代表的金融期货的上市对证券公司、期货公司来说都是难得的发展机遇。根据目前的制度安排，金融期货经纪业务由期货公司专营。证券公司只能以金融期货交易介绍商（IB）的名义通过参股、控股或全资拥有期货公司的形式辅助参与金融期货经纪业务。这就意味着拥有庞大客户 资源的证券公司不能直接经营股指业务，其客户要进行股指期货交易，只能通过期货公司间接进行。而要保证股指业务的日常交易正常运行的各项工作中，技术系统是基础，而且是最为关键的基础。目前保证证券公司与期货公司日常业务运行的技术应用系统（包括机房、交易结算系统、与交易所连接的通讯线路、灾备系统等等）一般都是自成体系、各自独立、互不相关的，而在股指期货上市以后，本着风险控制、便利投资者、资源共享、成本节约等等方面的需要，期货公司与证券公司的技术系统又必须实现有效的衔接与融合。

　　表1：证券公司、期货公司机房建设及网络衔接与融合方案

证券公司、期货公司合作背景 证券公司、期货公司机房建设及网络连接与融合方案

有券商背景的期货公司或合作关系非常紧密的证券公司和期货公司 ①把机房建在一起，但考虑到风险隔离及运行管理的要求，还是要有各自相对独立的物理区域，同时在技术上进行一定程度的网络隔离。

②在同一楼层的不同物理区域，两者通过光纤进行网络连接；

③两者在同一办公楼的不同楼层，最好在相邻楼层，两者通过光纤进行网络连接。

一般的业务合作关系 建设各自独立的机房，证券公司机房和期货公司机房若在同城可通过光纤或SDH连接，若在不同城市可通过SDH或DDN进行连接。

　　表2：期货公司股东背景及业务定位模式与灾备系统建立参考模式

期货公司股东背景及业务定位模式 灾备系统建设模式

有券商背景的期货公司 基于技术资源和人力资源共享、系统管理及成本等因素考虑，券商与期货公司的机房灾备系统以统筹考虑为宜

无券商背景、同时考虑金融期货与商品期货齐头并进、共同发展的期货公司 期货公司可根据自身定位及公司实力，考虑建立独立的灾备系统或通过租用上期所上海期货信息技术公司机房建立灾备系统

无券商背景、未来主要考虑发展商品期货业务的期货公司 可通过租用上期所上海期货信息技术公司机房建立灾备系统

IB类期货公司 无需考虑灾备系统，只需在与之合作的期货公司层面建立灾备系统即可

　　一、信息技术人才建设及技术投入

　　面对股指期货为代表的金融期货的上市，期货公司应根据自己未来的战略定位，积极做好技术人才的引进和培养，在注重技术规范管理制度建设和技术规划的基础上，加大对技术系统的投入力度，技术系统要做到适度超前以适应未来期货公司业务的快速发展。在技术管理制度、技术人才建设、技术系统建设及技术投入等方面证券公司都有诸多值得期货公司学习借鉴之处。

　　二、总部电脑部机房建设及网络连接

　　期货公司应该以《计算机场地技术条件》、《电子计算机机房设计规范》、《电子计算机机房施工及验收规范》及中国证监会发布的《期货交易所、期货经营机构信息技术管理规范（试行）》的要求建设好符合技术规范要求的机房，并在此基础上重新规划设计好自己的网络结构。机房主干网络宜采用千兆网，主交易用机器采用小型机或高档PC服务器，关键设备要做到双机热备并能实现自动切换。要有足够的措施和适当的投入做好网络隔离、病毒防范、防黑客攻击等技术安全措施。笔者提供证券公司、期货公司机房建设及网络衔接与融合方案供参考（见表1）。

　　三、总部机房到中金所通讯线路接入

　　由于原有的三个期货交易所自身已组成了环网，而证券公司机房一般都有通过“上证通”的联网通道接入到上证所，新设的中金所将不设置场内交易席位，所有交易均通过中金所会员远程接入完成。会员远程接入中金所有三种方式可供选择：①通过上证通的联网通道，间接接入到交易所内部（简称上证通接入）；②通过原有的期货交易所三所联网通道，间接接入到期货交易所内部（简称期货三所联网接入）；③直接通过广域网线路接入（简称直接接入）。期货公司究竟应该采用何种接入及备份模式，并能有效地利用与其合作的证券公司已有的通讯资源？笔者认为期货公司可根据其是否具有券商背景及未来业务定位进行综合考虑（快捷、维护、备份、成本、资源共享等方面）后灵活处理。

　　四、期货集中交易结算系统

　　在目前，期货公司的交易结算系统主要由国内三、四家软件开发商提供，而其中的一家占有绝对垄断地位，在这方面就跟证券公司拥有众多强大的IT公司支持形成了鲜明的对照，也是期货公司非常无奈的选择。我们期盼着有更多更大的IT公司尽快介入到发展空间很大的期货IT支持服务中来，以切实提高期货IT服务提供商的技术实力、服务水准和开放性及竞争性。

　　从证券近几年逐步开展的交易系统大集中经验来看，目前一些证券公司正在采用的将业务均衡到不同的集群结点、本地容灾、异地容灾的大集中技术方案如果能完全成功的话，对期货公司有很好的借鉴意义。笔者建议包含股指等金融期货在内的期货大集中技术系统应充分吸取证券大集中实施过程中的经验教训，以避免重犯不少证券公司大集中过程中已经犯过的错误和出现过的问题，尽量少走弯路。

　　五、证券公司IB通过具全面结算资格的期货公司参与股指期货交易

　　由于证券公司和期货公司都已经各自建立了自己的交易结算系统，而且一般来说证券交易结算系统和期货交易结算系统由不同的IT开发商提供。所以，我们必须根据证券和期货不同的业务特点及技术实现方式来考虑如何应对股指上市后两套甚至多套系统的有效衔接与融合。这里，为便于对一个证券公司属下所有营业部参与股指交易的客户进行服务和管理，我们可做如下设计：该证券公司每一个营业部可做为该IB下的一个3级分类，其分公司（或区域总部或地区总部）所属的所有3级分类可归结为一个2级分类（2级分类下有若干个3级分类），而该证券公司所有证券营业部的总体归结为该IB下的1级分类（1级分类下有若干个2级分类）。

　　1、证券营业部客户开户处理。可考虑两种方式：

　　第一种方式：类似现在期货开户的方式。IB责任人接受客户有关开户资料后把资料传递给期货公司开户责任人，由期货公司开户责任人将客户有关资料输入交易结算系统并向交易所申请交易编码并通知IB责任人开户成功及初始密码。这种方式属集中开户管理模式，便于统一管理，但需要期货公司增加开户责任人员的数量，在客户开户量较少时较为合适。但开户量大时这种集中开户模式将会严重影响效率，而且开户资料的单个传递也加大了成本。

　　第二种方式：在IB责任人处安装股指客户开户资料输入界面，在IB责任人负责输入客户有关资料后，期货公司开户责任人据此资料每天定时向交易所申请交易编码并导入交易结算系统做开户处理，IB责任人可在其终端查阅开户情况并据此通知客户。客户开户原件资料可定期传递给期货公司开户责任人。这种开户办法效率高，但对IB责任人审核开户资料要求严格，同时需要IT公司编写IB责任人使用的开户资料前端输入及相关处理程序。

　　2、证券营业部客户出入金处理。由于期货公司采用的是集中交易的方式，而证券的大集中还在进行中。银证转账目前一般还只能做到本地转账，而证券客户从事股指交易必须在期货公司开户并建立期货保证金账户，所以，如何以较低成本方便快捷地实现证券投资者（特别是非期货公司总部所在地区的客户）从事股指投资时的出入金是一个比较棘手的问题。从目前有关监管要求及技术条件来看，可以有以下几种方式：①用传统资金划拨方式，即客户到银行柜台进行资金划拨到期货保证金账户，这种方式既不方便，效率也不高；②对那些证券营业部和期货公司总部同在一个城市的投资者来说，可通过两步转账方式（银证转账+银期转账）实现，即证券←→银行←→期货；③采用全国范围的银期转账系统，但目前这种方式不但开通的银行少，已开通的其推进速度和办理手续都亟待改进；④在期货客户量较大的中心城市直接建立一套到期货总部的银期转账系统，这种方案的缺点是要与这家当地银行进行新的软件开发并进行测试，而且要建立由当地银行到期货总部的DDN线路，成本也会相应增加。

　　在证券大集中交易实现后，对从事股指期货交易的证券投资者最方便快捷的出入金办法是建立证期转账系统，即建立起证券与期货资金账户间的直接一对一转账系统，如此将极大地方便投资者，而且对客户在期货账户出现保证金不足时及时追加保证金也有便捷之处。从纯技术上来说，要实现证期转账并不是很难的事情（可采用电话转账系统或通过客户下单系统实现），但这需要在政策层面上得到监管部门的准许。

　　3、证券营业部行情处理。对行情来说，如果仅仅是在现有股票的基础上增加一条股指行情当然是很简单的事情，但实际情况并非如此。经了解，现在证券交易所对股票行情的刷新速度比期货行情要慢很多，现在每只股票的行情要6秒左右才会刷新一次。所以在证券所采用的行情系统中直接加入一条股指的行情是否可行需要进行测试。而如果使用两套行情（即证券跟期货的行情完全分开）则不但会加大系统的开发和运行成本，对客户来说也会感到很不方便。

　　4、证券营业部客户交易处理。客户交易处理也有两种方式可以考虑：

　　①股票和股指交易分别采用独立的方式，客户要做股票时继续用现有的股票交易下单系统，而做股指时则启动期货交易下单系统。这种方式对客户操作来说会稍显麻烦，但对使用网上交易和WINDOWS无盘站交易的客户来说只需多开一个窗口而已。但由于不少证券营业部还在使用NOVELL的DOS无盘站下单，要在其中再嵌入一个期货下单程序是否可行还需要测试。当然也可以采用在证券营业部适当增加WINDOWS无盘站的方式来解决需同时做股票和股指客户的需要。这应该是最快捷的解决证券营业部股指交易下单问题的方式。

　　②如果直接在现有的股票交易下单系统中加入股指交易功能的话，对客户操作来说将是最方便的方式，但这需要对现有的证券交易下单程序进行比较大的修改，主要工作量在后台处理上，而且需要做证券交易系统的IT公司和做期货交易系统的IT公司协调提供接口和测试。

　　这里还有一个需要特别提及的问题是：期货交易基本没有采用目前在证券营业部大量采用且交易量一直居于前列的电话交易委托系统，如果要在现有的证券营业部电话委托系统中加入期货交易，则需要对所有证券营业部的电话委托系统进行软件改造升级才行，而且牵涉到营业部证券电话委托系统开发商和期货交易结算系统提供商的相互沟通与协作，开发与测试的工作量将会很大。

　　5、证券营业部客户结算处理。如果我们按前面说的分类方法，对IB的结算完全由期货公司进行，即由期货公司直接结算到客户，并对每一级分类提供结算汇总表。以利于证券营业部、分公司（地区总部或区域总部）、经纪业务总部及时了解客户交易状况。

　　6、证券营业部交易风险处理。 采取分级风险控制、及时沟通、各负其责、集中管理的方式。即由期货风控人员和证券营业部风控人员共同做好风险控制工作。IB风控人员应随时通过有关客户管理系统实时了解客户风险情况，对于需要追加保证金的客户立即主动对客户发出追保通知。期货公司风控人员也应随时了解IB客户的风险情况，发现有客户保证金不足时，及时通知证券营业部风控人员。若客户未及时追加保证金， 期货公司将根据合同进行强平处理。每日结算后，由IB风控人员打印《XXX证券营业部保证金追加明细表》（已处理的列明风险处理情况，未处理的列明处理意向并有责任人的签字）传真到期货公司风控人员留存，并及时发出追保通知。

　　7、证券营业部客户商品期货交易处理。一般估计证券营业部客户进行商品期货交易的客户不会很多，所以，一段时间以内最好的方式还是采用现在期货公司跟证券营业部合作的方式，即采用期货公司网上交易行情和下单系统。当然以后也可以考虑把股票与期货的行情及下单系统完全融为一体。

　　六、非IB类证券公司客户参与股指交易

　　从目前已知的制度安排来看，有些证券公司可能不具备金融期货交易IB资格。对这些证券公司来说，其参与股指交易的情况将会比较尴尬，由于没有IB资格，所以不能由公司层面与期货公司商谈签订股指期货交易合作协议，当然其公司员工也不具备辅助期货开户、风控等职能，其身份只能是扮演期货居间人的角色，而期货开户、风控等工作全部交由与之合作的期货公司负责。其证券交易系统与期货公司的交易系统不能进行有效衔接和融合，其证券营业部的客户只能通过期货公司网上交易系统进行股指期货交易，证券公司或营业部以居间人的方式取得股指交易返佣收入。

　　七、期货公司IB通过具全面结算资格的期货公司参与股指交易

　　如果该期货公司IB只仅仅定位在通过招徕期货客户而与与其合作的具全面结算资格的期货公司分享佣金的话，则应该从尽可能节约成本的角度出发，不需要建设独立的机房及专职的电脑技术人员，其研发、技术、交易、结算及客服体系等等全部可由与其合作的期货公司承担，这种定位方式实际上就是相当于期货居间人的角色。当然，这种方式最大的优点就是公司运作的成本非常低。但这种定位模式无法形成自身的业务特色和核心竞争力。所以，期货公司IB还是需要根据自身的特点和要求，以适当的投入建立起自己的研发、客服体系，而这些体系的建立又离不开技术方面的支持。就客服体系来说，在国内金融行业如银行、保险、证券业已广泛使用的客户关系管理（CRM）系统，就需要建立起客户资料和交易信息的数据库系统并进行有效的数据整理、挖掘和分析，而期货公司如何建立CRM系统还处在起步阶段。所以，笔者认为：即使定位为IB的期货公司也要通过从建立最初级、最基本的客户资料管理系统开始，逐步建设好自己的CRM系统，以形成自己的客服特色和优势。

　　八、证券公司、期货公司灾备系统建设

　　在股指推出后，期货公司比任何时候都更急迫地需要建立起总部机房灾难备份系统。考虑到证券公司的灾备系统建设已走在了期货公司的前面，所以，期货公司的灾备系统建设也可结合其是否具备券商背景、业务模式等方面的情况综合考虑。笔者提供灾备系统建立模式供参考（见表2）。