中银国际货币市场证券投资基金 2006年第三季度报告
■基金管理人：中银国际基金管理有限公司 ■基金托管人：中国工商银行股份有限公司
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人———中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年10月24日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
二、基金产品概况
基金简称：中银货币
基金代码：163802
基金运作方式：开放式契约型基金
基金合同生效日：2005年6月7日
报告期末基金份额总额：772,583,485.94份
投资目标：在保持本金安全和资产流动性的前提下，追求超过业绩比较基准的稳定收益。
投资策略：根据对宏观经济指标、货币政策和财政政策的预判，决定资产组合在整体配置，并采用短期利率预测、组合久期制定、类别品种配置、收益率曲线分析、跨市场套利、跨品种套利、滚动配置策略、先进的投资管理工具等多种投资管理方法，以《基金法》、《货币市场基金管理暂行规定》等有关法律法规、本基金合同以及基金管理人公司章程等有关规定为决策依据，将维护基金份额持有人利益作为最高准则。
业绩比较基准：税后一年期银行定期储蓄存款利率：（1－利息税）× 一年期银行定期储蓄存款利率。
风险收益特征：本基金属于证券投资基金中高流动性，低风险的品种，其预期风险和预期收益率都低于股票，债券和混合型基金。
基金管理人名称：中银国际基金管理有限公司
基金托管人名称：中国工商银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标（未经审计）
（二）与同期业绩比较基准变动的比较
1、 本报告期基金净值收益率与同期业绩比较基准收益率比较
注：本基金收益分配按月结转份额
2、 自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩基准收益率历史走势对比
中银国际货币市场基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图（2005.6.7-2006.9.30）
四、管理人报告
（一）基金经理简介
基金经理简介：孙庆瑞女士中银国际基金管理有限公司高级经理，中南财经大学管理学硕士。曾任长盛基金管理有限公司债券基金经理、基金经理助理、债券研究员，联合证券股份有限公司债券研究员。具有5年的固定收益投资、研究经验。具备基金从业资格。
注：经公司董事会决议通过，苏淑敏女士不再担任本基金基金经理职务，本公司已于2006年7月8日公告。
（二）基金运作合法合规性报告
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
（三）基金投资策略和业绩表现说明
2006年第三季度，在宏观调控的影响下，债券市场短期利率继续上升，期间尽管在季度末有所回调，但是一年期央行票据的利率依然从上季度末的2.64%上升到了2.79%。
从近期全球经济的情况来看，美国经济表现出疲软的势头。房地产市场销售的大幅下跌以及居民消费信心的下降，使美国经济显现出回落趋势，美联储也因此连续两次暂停了加息步伐。美国经济的走软也导致油价及其它大宗商品价格出现了明显的回调，近期原油期货价格从最高位的77美元每桶目前已经回落到了60美元每桶，下跌了22%。油价的回落让美联储对通货膨胀的担忧有所缓解，美联储在未来继续升息的可能性下降，市场甚至预测美联储会在2007年开始降息。
从国内的经济情况来看，上半年的经济紧缩，无论是包括提高法定存款准备金率和提高存贷款利率在内的货币政策紧缩，还是行政上的调控，都导致了8月份宏观经济数据的明显回落。此轮调控中，行政紧缩起的作用尤为重要，控制土地、项目清查以及对银行的信贷限制都使得银行信贷以及固定资产投资被控制在一定的增速之内，从而避免了经济继续向过热演进。
美国经济的下滑，以及我国宏观经济数据的回落，使货币当局在四季度继续进行货币紧缩的可能性下降。再加上宽余的货币供给依然存在；以及考虑到在人民币升值压力下的中美利差，随着美元一年期LIBOR回落到5.3%的水平，我们认为人民币短期利率下行的可能性加大，未来一个季度或者更长的时间里债券市场存在收益率下降的压力。
但从长远来看，货币供给的过度宽余、商业银行充裕的资本充足率以及上市之后提高股东回报的压力，可能导致宏观经济出现新一轮的信贷投放加速和固定资产投资明显加快，宏观经济也可能再次出现过热倾向。正如经过2004年到2005年的经济紧缩，2006宏观经济再次出现明显加速一样。而且各大商业银行的资本充足率问题在2006年得到了较好的解决，再加上2008年奥运会的刺激，这种宏观经济再次过热的景象也许在2007年就会出现，于是就需要货币当局再次进行相应的经济紧缩。
五、基金投资组合
（一）期末基金资产组合情况
（二）报告期债券回购融资情况
（三） 基金投资组合平均剩余期限
1、投资组合平均剩余期限基本情况
报告期内投资组合平均剩余期限违规超过180天的说明：本报告期内无。
2、期末投资组合平均剩余期限分布比例
（四）期末债券投资组合
1、按债券品种分类的债券投资组合
2、 基金投资前十名债券明细
（五）“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
（六）投资组合报告附注
1、基金计价方法说明
本基金估值采用摊余成本法计价，即估值对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销。
本基金采用1.00元固定单位净值交易方式，自基金成立日起每日将实现的基金净收益分配给基金持有人，并按月结转到投资人基金账户。
2、本报告期内货币市场基金持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的声明：
本报告期内，本基金持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本均未超过当日基金资产净值的20%。
3、本报告期内需说明的证券投资决策程序
本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的，在本报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
4、其他资产的构成
六、开放式基金份额变动
七、备文件目录
（一） 本基金备查文件目录
1、《中银国际货币市场证券投资基金基金合同》
2、《中银国际货币市场证券投资基金基金招募说明书》
3、《中银国际货币市场证券投资基金基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
（二）存放地点
基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站www.bociim.com
（三）查阅方式
投资者在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人网站www.bociim.com查阅
中银国际基金管理有限公司
二〇〇六年十月二十五日