□本报记者 李剑锋
历时三年的券商综合治理工作成效显著,在一大批风险券商得到妥善处置的同时,许多优质券商通过购并重组,实现了做大做强,并在业内掀起了一股创新发展的热潮。业内人士指出,准金融控股集团、大型独立券商以及外资正逐步成为证券业的三大核心力量,而证券业的资源整合也才刚刚开始。
在证券业综合治理的过程中,创新券商已成为市场的中坚力量。10多家创新类券商通过收购或托管部分问题券商的优质 资产,实现了低成本的扩张。而经过中央汇金注资后,国泰君安、申银万国等传统老牌券商的市场地位得以巩固,并先后进入创新类券商的行列。另一方面,高盛高华、瑞银证券等外资背景的券商也逐渐在业内崭露头角。
而与此同时,与创新券商相比,规范类券商的整体经营实力依然偏弱。中投证券研究员陈华龙指出,在强大的生存压力下,这些券商中的一部分不可避免地会走上合并之路,特别是处于本集团“领头羊”位置的一些券商。还有一部分实力弱小的券商可能会被国内大券商收购,或演变成类似于国外的折扣经纪商或网上经纪商,为特定客户群体提供专业化服务。
陈华龙进一步表示,从国际经验来看,投资银行业都有一个由小型化、分散化逐步向大型化、集团化发展演变的过程。国内证券公司之间的过度竞争不仅难以产生规模效应,而且也无法与国际大投行相抗衡。这次综合治理引发的政策性重组只是券商并购重组的开始,行业整合还远远没有结束。在综合治理尘埃落定以后,追求规模与协同效应的市场化重组将成为主流。