工银瑞信货币市场基金

　　2006年第三季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年10月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺 以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2006年7月1日起至2006年9月30日止。本报告中的财务资料未经审计。

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（一）主要财务指标

　　注：（1）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；（2）本基金收益分配按日结转份额。

　　（二）本报告期收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　（三）自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比：

　　（2006年3月20日至2006年9月30日）

　　注：

　　1、本基金合同于2006年3月20日生效，截至报告日本基金合同生效未满一年。

　　2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效起三个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十三条（八）投资组合限制与禁止行为中规定的各项比例

　　3、2006年9月21日，公司决定增聘杜海涛为工银瑞信货币市场基金基金经理。

　　四、管理人报告

　　1、 基金经理（或基金经理小组成员）简介

　　姜云飞：投资管理部副总监，投资决策委员会委员，学士。1999—2005年中国工商银行总行资金营运部，曾任交易室副处长，负责债券交易业务。

　　杜海涛，复旦大学工商管理硕士，曾任长城证券有限责任公司债券与金融工程研究员，宝盈基金管理有限公司基金经理助理，招商基金管理有限公司债券研究员、招商现金增值基金基金经理。2006年4月加入工银瑞信基金管理有限公司。

　　2、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　（1）行情回顾及运作分析

　　上半年经济数据显示宏观经济“过热”迹象明显。为抑制固定资产投资以及货币信贷的过快增长，三季度密集出台了一系列宏观调控措施。

　　就货币政策来看，央行分别于7月5日和8月15日连续两次上调存款准备金率；8月18日央行再次调高了存贷款基准利率；7月13日央行针对信贷增速过快的银行又一次发行了定向票据。期间央行还通过公开市场操作在回笼市场过多流动性的同时，尽量平抑存款准备金率、加息等政策实施以及新股发行和长假等因素给货币市场利率带来的冲击。

　　密集出台的紧缩性货币政策以及保利地产、大秦铁路、中国航空等大盘股的发行使得7月份市场资金趋紧，货币市场利率不断攀升。8月中旬新股发行暂停两周，短期利率出现了大幅度回调；另外三季度以来贸易顺差不断创出新高以及加息后商业银行存贷差再次扩大，市场流动性又逐步恢复，1年期央行票据利率在加息后也走出了逐步回落的态势。短期融资券与央行票据的利差随着市场资金的紧张到宽松呈现先扩大再缩小的变动趋势。

　　下图为三季度主要货币市场利率的走势图：

　　数据来源：人民银行 北方之星 工银瑞信货币市场基金

　　工银瑞信货币市场基金有效的把握了3季度货币市场利率的波动的机会，适当增持了1年期央行票据以及部分资信良好、收益率较高的短期融资券的配置比例。

　　（2）本基金业绩表现

　　3季度共92天，每万份工银瑞信货币市场基金累计实现收益45.39元，收益率为0.4549%，期间业绩比较基准为0.4344%。期间基金年化收益率为1.8170%。

　　（3）市场展望和投资策略

　　目前来看宏观调控已取得初步成效，这主要是行政性调控“立竿见影”的效果；但从货币信贷增速等主要经济指标来看，固定资产投资仍然存在反弹的可能。预期未来一段时期内宏观调控将以继续落实和执行为主，调控方式将会更多的使用法律手段和经济手段。

　　回笼流动性仍将是未来一段时间内央行的调控重点。巨额贸易顺差导致大量基础货币投放，为避免再次出现“宽货币、宽信贷”的局面，未来央行将会采取综合措施来有效回笼市场流动性。另外，目前尚无法排除年内再次调整利率的可能。需要进一步监测未来的物价走势、居民储蓄存款的变动趋势、股市房地产等资产价格的走势、固定资产投资的反弹情况。

　　就货币市场利率走势来看，我们认为市场流动性异常充足的情况下公开市场操作以及小幅度存款准备金率政策对于市场冲击有限。但是，4季度工行、兴业、国寿等超级大盘股的发行可能会对货币市场利率造成短暂的冲击和波动。不过目前新股发行资金冻结只有两天，大盘股发行无法改变市场流动性过剩的现状。

　　总体上来看，4季度出台强烈紧缩政策的可能性较小，公开市场操作、小幅度准备金率调整以及大盘股发行对市场影响相对有限、而且持续时间短暂。工银瑞信货币市场基金将会尽可能把握货币市场利率波动的机会，在严格控制组合信用风险和流动性风险的情况下适当加大组合剩余期限。

　　五、投资组合报告

　　（一）报告期末基金资产组合情况

　　（二）报告期债券回购融资情况

　　注：

　　1、上表中报告期内债券回购融资余额为报告期内每日（含节假日）的融资余额的合计数，报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每日（含节假日）融资余额占基金资产净值比例的简单平均值。

　　2、本报告期内货币市场基金正回购的资金余额没有超过资产净值的20%的情况

　　（三）基金投资组合平均剩余期限

　　1、投资组合平均剩余期限基本情况：

　　2、期末投资组合平均剩余期限分布比例：

　　（四）报告期末债券投资组合

　　1、按债券品种分类的债券投资组合

　　注：上表中，附息债券的成本包括债券面值和折溢价，贴现式债券的成本包括债券投资成本和内在应收利息。

　　2、基金投资前十名债券明细

　　注：上表中，“债券数量”中的“自有投资”和“买断式回购”指自有的债券投资和通过债券买断式回购业务买入的债券卖出后的余额。

　　（五）“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离

　　（六）投资组合报告附注

　　1、基金计价方法说明

　　本基金采用固定份额净值，基金账面份额净值始终保持为人民币1.00元。

　　本基金估值采用摊余成本法，即估值对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益或损失。

　　2、本报告期内，本基金持有的剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本总计在每个交易日均未超过日基金资产净值20％。

　　3、本报告期内需说明的证券投资决策程序。

　　本报告期内没有需要特别说明的证券投资决策程序。

　　4、其他资产的构成

　　5、本基金报告期未持有资产支持证券。

　　6、基金管理人以自有资产投资本基金的情况。

　　基金管理人于2006年4月17日通过代销机构申购本基金5000万元人民币，申购费率为零。本报告期内，基金管理人未有新的投资，基金管理人持有的本基金的份额未发生变化。

　　六、开放式基金份额变动

　　单位：份

　　七、备查文件目录

　　（一）备查文件目录

　　1、中国证监会批准工银瑞信货币市场基金设立的文件；

　　2、《工银瑞信货币市场基金基金合同》；

　　3、《工银瑞信货币市场基金托管协议》；

　　4、基金管理人业务资格批件和营业执照；

　　5、基金托管人业务资格批件和营业执照；

　　6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。

　　（二）存放地点

　　基金管理人或基金托管人处

　　（三）查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复印件。

　　工银瑞信基金管理有限公司

　　二○○六年十月二十六日