国泰金象保本增值混合证券投资基金

　　2006年第三季度报告

　　一、 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管 理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期间:2006年7月1日至2006年9月30日。

　　本报告中的财务资料未经审计。

　　二、 基金产品概况

　　1、基金简称：国泰金象保本

　　2、基金代码：020006

　　3、基金运作方式：契约型开放式

　　4、基金合同生效日：2004年11月10日

　　5、报告期末基金份额总额：324,323,802.67份

　　6、投资目标：在保证本金安全的前提下，力争在本基金保本期结束时，实现基金资产的增值。

　　7、投资策略：本基金采用固定比例组合保险（CPPI，Constant Proportion Portfolio Insurance）技术和基于期权的组合保险（OBPI，Option-Based Portfolio Insurance）技术相结合的投资策略。通过定量化的资产类属配置达到本金安全。用投资于固定收益类证券的现金净流入来冲抵风险资产组合潜在的最大亏损，并通过投资可转债及股票等风险资产来获得资本利得。

　　8、业绩比较基准：以与保本期同期限的3年期银行定期存款税后收益率作为本基金的业绩比较标准。

　　9、风险收益特征：本基金属于证券投资基金中的低风险投资品种。

　　10、基金管理人：国泰基金管理有限公司

　　11、基金托管人：中国银行股份有限公司

　　三、 主要财务指标和基金净值表现（未经审计）

　　1、 主要财务指标

　　注：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　2、 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　3、 自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较

　　基金金象累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　注：根据本基金合同，本基金的投资范围包括国内依法公开发行的各类债券、股票以及中国证监会允许投资的其他金融工具，投资于债券的比例不低于基金资产净值的60%，投资股票的资产不高于基金资产净值的30%，现金或到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。本基金在完成三个月建仓期后至今，各项投资比例符合法律法规和基金合同的规定。

　　四、基金管理人报告

　　1、基金管理合规性声明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。

　　报告期内本基金未发生任何损害基金份额持有人利益的行为，投资运作符合法律法规和基金合同的规定，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障了投资人的合法权益。

　　2、基金经理介绍

　　何旻，男，FRM，英国伦敦政治经济学院(LSE)金融经济学硕士，9年证券从业经历。1998年加盟国泰基金管理公司，先后担任研究开发部行业研究员、综合研究小组(包括债券研究)负责人，基金管理部、固定收益部基金经理助理，现任国泰金龙债券基金、国泰金象保本基金及国泰金鹿保本基金的基金经理。

　　黄焱，男，金融学硕士，11年证券从业经历。曾就职于平安集团投资管理中心、深圳和利投资发展公司、中期国际期货公司深圳公司，2003年1月加盟国泰基金管理有限公司，先后任金泰基金基金经理助理、金泰基金基金经理。现任国泰金龙行业精选基金的基金经理，并兼任国泰金象保本基金及国泰金鹿保本基金的共同基金经理。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　（1）行情回顾及运作分析

　　随着固定资产投资及信贷投放的持续高速增长，宏观经济过热迹象愈加明显,各部委在三季度继续加大宏观调控力度。央行出台多项紧缩性货币政策，再次提高存贷款利率、2次上调准备金率等紧缩政策,回收过剩的流动性，提高市场利率。

　　二季度初债券市场持续上半年跌势，由于债券市场整体下跌幅度较大，机构全年债券资产配置计划积压时间过长，金融机构流动性依然充沛，债券需求逐渐增加，8月份市场开始反弹,虽有加息的打击，但随后的8月份数据显示信贷及固定资产投资增速有减缓趋势，增加了债券市场的乐观情绪，市场因而继续上涨，收益率曲线比季度初有所下降。从收益率曲线变化来看，收益率曲线长期端下移幅度大于短期端。

　　三季度本基金大类资产配置变动不大，由于丝绸转债转股，转债比例有所下降，同时适当提高了纯债比例，股票基本保持在占净资产20%的比例附近，金融及地产行业是基金三季度重点配置品种，同时，基金积极参与新股和可转债的发行申购。

　　（2）本基金业绩表现

　　本基金在2006年三季度的净值增长率为1.86%，同期业绩比较基准为0.70%，超过业绩比较基准1.16%。

　　（3）市场展望和投资策略

　　经过一系列的宏观调控，四季度经济增速不会大幅度提高， CPI将有所上升，虽然央行再次提高存款准备金率、加大票据发行量来回收市场过剩流动性的可能性较大，但年底前货币市场资金依然会比较充裕。在新股发行的影响下，收益率曲线短期端难以大幅下降，长期端受供需矛盾影响收益率大幅下降，收益率曲线更加扁平化。债券市场短期看暂时无忧，但长期风险依然存在。

　　美国经济基本面的诸多指标均出现了回落迹象，但作为世界最完善的经济体系，其经济运行自我调节、自我恢复能力极强。虽然短期面临压力，但经济不会出现明显衰退。全球经济的复苏使世界经济不再过分依赖美国经济，中国经济发展有其自身特征，而且正逐渐走向健康轨道。经过了能源、原材料价格及劳动力成本大幅上涨的洗礼，我国企业生产效率有了质的提高，国内消费启动有望，后期经济依然向好。因此，股票和可转债仍然是本基金后期关注的重点。

　　第四季度，本基金将继续执行基金风险收益匹配的投资策略，适当减少债券比例，增加参与新股申购资金量。积极参与新股和新可转债的发行申购，寻找适当时机调整资产配置，为来年投资管理做好布局。

　　五、基金投资组合报告

　　1、 报告期末基金资产组合情况

　　2、 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　3、 报告期末按市值占基金资产净值比例的前十名股票明细

　　4、 报告期末按券种分类的债券投资组合

　　5、 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　6、 投资组合报告附注

　　(1) 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。

　　(2) 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。

　　(3) 其他资产的构成如下

　　(4) 报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　(5) 本报告期内，未投资权证。

　　(6) 本报告期内，未投资资产支持证券。

　　六、开放式基金份额变动情况

　　七、备查文件目录

　　1、关于同意国泰金象保本增值混合证券投资基金募集的批复

　　2、国泰金象保本增值混合证券投资基金合同

　　3、国泰金象保本增值混合证券投资基金托管协议

　　4、国泰金象保本增值混合证券投资基金代销协议

　　5、国泰金象保本增值混合证券投资基金半年度报告、年度报告及收益分配公告

　　6、报告期内披露的各项公告

　　7、国泰基金管理有限公司营业执照和公司章程

　　备查文件存放地点：本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点———上海市延安东路700号港泰广场22-23楼。

　　投资者查阅方式：可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

　　客户服务中心电话：（021）33134688，400-8888-688

　　客户投诉电话：（021）23060279

　　公司网址：http://www.gtfund.com

　　国泰基金管理有限公司

　　2006年10月26日