国泰金龙系列证券投资基金

　　2006年第三季度报告

　　一、 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管 理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　二、 基金产品概况

　　1、 基金简介

　　基金简称：国泰金龙债券     国泰金龙行业

　　基金代码：020002            020003

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2003年12月5日

　　报告期末基金份额总额：国泰金龙债券     47,136,952.72份

　　国泰金龙行业     61,038,227.87份

　　基金管理人：国泰基金管理有限公司

　　基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司

　　2、 基金产品说明

　　国泰金龙债券

　　（1）投资目标：在保证投资组合低风险和高流动性的前提下，追求较高的当期收入和总回报，力求基金资产的稳定增值。

　　（2）投资策略：以长期利率趋势分析为基础，结合中短期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，通过债券置换和收益率曲线配置等方法，实施积极的债券投资管理。新股投资仅限于网上申购，上市首日全部卖出。

　　（3）业绩比较基准：本基金以中信全债指数收益率作为衡量基金业绩的比较基准。

　　（4）风险收益特征：本基金属于收益稳定、风险较低的品种。

　　国泰金龙行业

　　（1）投资目标：有效把握我国行业的发展趋势，精心选择具有良好行业背景的成长性企业，谋求基金资产的长期稳定增值。

　　（2）投资策略：本基金采取定量分析与定性分析相结合的方式，通过资产配置有效规避资本市场的系统性风险；通过行业精选，确定拟投资的优势行业及相应比例；通过个股选择，挖掘具有突出成长潜力且被当前市场低估的上市公司。

　　（3）业绩比较基准：本基金股票投资部分的业绩比较基准是上证A股指数和深圳A股指数的总市值加权平均，债券投资部分的业绩比较基准是上证国债指数。

　　基金整体业绩比较基准=75%×[上证A股指数和深圳A股指数的总市值加权平均]+25%×[上证国债指数]。

　　（4）风险收益特征：承担中等风险，获取相对超额回报。

　　三、 主要财务指标和基金净值表现(未经审计)

　　1、 各主要财务指标

　　国泰金龙债券

　　国泰金龙行业

　　注：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　2、 基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

　　国泰金龙债券

　　国泰金龙行业

　　3、 基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　国泰金龙债券

　　国泰金龙行业

　　四、基金管理人报告

　　1、基金管理合规性声明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。

　　报告期内本基金未发生任何损害基金份额持有人利益的行为，投资运作符合法律法规和基金合同的规定，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障了投资人的合法权益。

　　2、基金经理介绍

　　（1）国泰金龙债券

　　何旻，男，FRM，英国伦敦政治经济学院(LSE)金融经济学硕士，9年证券从业经历。1998年加盟国泰基金管理公司，先后担任研究开发部行业研究员、综合研究小组(包括债券研究)负责人，基金管理部、固定收益部基金经理助理，现任国泰金龙债券基金、国泰金象保本基金及国泰金鹿保本基金的基金经理。

　　（2）国泰金龙行业

　　黄焱，男，金融学硕士，11年证券从业经历。曾就职于平安集团投资管理中心、深圳和利投资发展公司、中期国际期货公司深圳公司，2003年1月加盟国泰基金管理有限公司，先后任金泰基金基金经理助理、金泰基金基金经理。现任国泰金龙行业精选基金的基金经理，同时兼任国泰金象保本基金、国泰金鹿保本基金的共同基金经理。

　　3、本基金的投资策略和业绩表现说明

　　（1）国泰金龙债券

　　回顾今年货币政策调整过程我们可以看出, 一季度数据显示金融机构信贷和社会投资增长加快、经济有趋热苗头时,中央银行果断采取措施,于4月28日提高金融机构贷款利率,目的是提高企业融资成本,从而抑制过快的信贷增长。但只提高贷款利率的做法,在社会投资收益不断上升和贷存利差扩大加大银行放贷冲动的双重作用下,并未发挥抑制信贷增长的作用。

　　二季度,金融机构信贷不但没有下降,反而快速增长,并成为投资增长过快的主要推动力量。显然此时充斥在银行体系内充沛的流动性是导致信贷过快增长的环境因素,因此中央银行在7-8月连续两次上调法定存款准备金率,7月再次定向发行票据,试图回收过于充沛的流动性。但7月份的数据仍未让央行安心下来,出于对未来CPI上升的担忧和巩固前一阶段调控成果的目的,8月19日,央行再次宣布上调存贷款利率.

　　三季度初债券市场在货币政策调控下呈振荡走势，在中央银行8月上调存贷款利率后，对短期内货币政策平静的判断和对未来货币政策的乐观情绪不断推高债市，交易所国债指数连续上扬。

　　本基金三季度在仔细研究货币政策和市场走向后，期初采取了较为谨慎的债券组合久期配置策略，其后在央行加息后，倾向于偏积极的久期策略。本基金在三季度对可转换债券采取了较为中性的投资策略，精选个券，力争在控制风险的前提下，为投资者取得较好的收益。

　　目前困扰金融体系的流动性过剩的问题预计将在较长时间内存在，未来货币政策将围绕这个方面进行。出于回收过剩流动性的需要，央行年内再次上调法定存款准备金率的可能性依然存在，也不排除央行再次使用利率手段，同时配合公开市场或定向票据来回收流动性。利率手段在目前金融市场环境下的宣示效用大于实质作用，但在中国经济高速增长的环境下，提高利率对提高资本的使用效益、优化资源配置将起到正面作用。

　　债券市场在三季度上涨后，对未来市场和货币政策风险的担忧将不断加大，预计四季度债券市场将呈现振荡走势。本基金将根据市场变化情况继续完善投资策略，重点关注中央银行货币政策动向和市场流动性变化情况，必要的时候及时调整组合投资策略，精心研究和部署，精选个券，为基金持有人创造稳定、良好的回报。

　　（2）国泰金龙行业

　　三季度A股市场出现宽幅振荡，市场先跌后涨。宏观调控及IPO密集推出对市场形成了一定压力。但人民币持续升值以及大部分大盘蓝筹股明显低估坚定了市场对于宏观经济和资本市场的信心。同时，股权分置改革的积极效果逐步得到体现。指数期货、融资融券等短期利好因素也让投资者摆脱了调控和扩容的阴影，三季度末的上证指数又重新回到了年内高点附近。

　　今年以来市场板块轮动的特征仍然继续。三季度本基金基本把握了行情的特征，重点配置了银行、地产和新股板块，同时本基金还增加了以消费升级为主线的旅游和传媒行业，我们认为这些资产将在今、明年产生超额收益。

　　四季度宏观调控压力将有所减缓、上市公司盈利也将继续增长、但是年末IPO的节奏应该不会放缓，随着H股的逐步回归，融资压力反而可能加大，同时年末的市场资金面也相对紧张，因此四季度市场维持振荡格局的可能性较大。

　　本基金在行业选择上将继续看好：扩大内需相关的消费升级类行业，包括金融、旅游和信息传媒行业；“十一五规划”相关的先进装备制造业、化工新材料行业等；价值明显低估的大盘蓝筹股板块，特别是海外估值明显高于A股的个股；资产重组和新股板块等。

　　本基金将总结前阶段经验教训，遵循有纪律的投资原则，诚信尽责，力争实现基金资产长期稳定增长。

　　五、基金投资组合报告

　　国泰金龙债券

　　1、 基金资产组合情况

　　2、按券种分类的债券投资组合

　　3、按市值占基金资产净值比例的前五名债券明细

　　4、报告附注

　　(1) 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。

　　(2) 其他资产的构成如下：

　　(3) 处于转股期的可转换债券明细

　　国泰金龙行业

　　1、基金资产组合情况

　　2、按行业分类的股票投资组合

　　3、按市值占基金资产净值比例的前十名股票明细

　　注：截止报告期末，S双汇因股权分置改革因素停牌，本基金因基金资产净值波动等因素，持有S双汇市值占基金资产净值比例超过10%的规定，属于被动超比例，本基金将在S双汇复牌后根据法律法规和基金合同的规定及时调整达标。

　　4、按券种分类的债券投资组合

　　5、按市值占基金资产净值比例的前五名债券明细

　　6、报告附注

　　(1) 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。

　　(2) 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。

　　(3) 其他资产的构成如下：

　　(4) 报告期末本基金无处于转股期的可转换债券。

　　(5) 本报告期内，本系列基金未投资权证。

　　(6) 本报告期内，本系列基金未投资资产支持证券。

　　六、开放式基金份额变动情况

　　七、备查文件目录

　　1、关于同意设立国泰金龙系列证券投资基金的批复

　　2、国泰金龙系列证券投资基金合同

　　3、国泰金龙系列证券投资基金托管协议

　　4、上海浦东发展银行证券交易资金结算协议

　　5、国泰金龙系列证券投资基金各年度半年度报告、年度报告及收益分配公告

　　6、国泰金龙系列证券投资基金代销协议

　　7、报告期内披露的各项公告

　　8、国泰基金管理有限公司营业执照和公司章程

　　备查文件存放地点：本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点———上海市延安东路700号港泰广场22-23楼。

　　投资者查阅方式：可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

　　客户服务中心电话：（021）33134688，400-8888-688

　　客户投诉电话：（021）23060279

　　公司网址：http://www.gtfund.com

　　国泰基金管理有限公司

　　2006年10月26日