博时现金收益证券投资基金季度报告

　　2006年第3号

　　一.重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金的托管人交通银行根据本基金合同规定，于2006年10月25日复核了本报告中的财务指标、收益表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实 信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2006年7月1日至9月30日止。

　　本报告财务数据未经审计师审计。

　　二.基金产品概况：

　　基金简称：博时现金

　　基金代码：050003

　　基金运作方式：契约型、开放式

　　基金合同生效日：2004年1月16日

　　报告期末基金份额总额：6,765,704,150.96份

　　投资目标：在保证低风险和高流动性的前提下获得高于投资基准的回报。

　　投资策略：本基金根据短期利率的变动和市场格局的变化，积极主动地在债券资产和回购资产之间进行动态的资产配置。

　　业绩比较基准：一年期定期存款利率（税后）

　　风险收益特征：现金收益证券投资基金投资于短期资金市场基础工具，由于这些金融工具的特点，因此整个基金的风险处于较低的水平。但是，本基金依然处于各种风险因素的暴露之中，包括利率风险、再投资风险、信用风险、操作风险、政策风险和通货膨胀风险等等。

　　基金管理人：博时基金管理有限公司

　　基金托管人：交通银行股份有限公司

　　三.主要财务指标和收益表现

　　（一）主要财务指标

　　本报告期主要财务指标                 单位：人民币元

　　（二）收益表现

　　1.本报告期基金收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　2.图示自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比

　　四.管理人报告

　　（一）基金经理介绍

　　张勇先生，学士。2001年毕业于南京审计学院金融学专业，获工学学士学位。2001年至2002年于南京市商业银行北清支行任信贷员。2002年至2003年，于南京市商业银行资金营运中心任债券交易员。2003年12月，入博时基金管理有限公司，任交易部债券交易员。2006年6月起，任现金收益基金经理。

　　（二）本报告期内基金运作情况说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、《博时现金收益证券投资基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。

　　（三）本报告期内基金的投资策略和业绩表现

　　行情回顾及运作分析

　　继2006年上半年的调整，债券市场3季度走势呈现先抑后扬的行情，8月、9月进入快速上涨通道。这其中的原因是多方面的首先：人民币强劲升值给市场带来充足的流动性；第二，主要以美日欧为代表的世界经济增长步伐呈现放缓迹象，前期的升息步伐开始暂停，势必影响中国的贸易出口和利率政策；第三，3季度到期央行票据和正回购资金巨大，央行通过公开市场实际净投放148亿元；第四，宏观调控已初显成效，8月份固定资产投资增速以及工业增加值同比增长下降，通货膨胀预期减弱，紧缩政策再次出台的风险降低，投资者情绪乐观。

　　1年期央票发行利率持续了近半年的攀高，8月22日最高达到2.89%，季末转向回落，最后落在2.79%附近。本季度资金面整体宽裕，流动性逐渐宽松，银行间7日回购利率在7月底冲高至2.69%后逐渐下降，9月份最低至2%，国庆前最后一周回升到2.3%附近。一级市场以8月18日上调存贷款基准利率为分水岭，前期受紧缩预期影响发行利率偏高，以短期品种为主；后期渐渐回暖，长期品种也逐渐增多，30年期金融债即将发行。上证国债指数从7月底开始加速上升，季度末达到最高点111.024，国债收益率曲线平坦化明显，中期债上涨较多。短期融资券收益率整体有所提高，且民营企业发行的短期融资券受到市场冷落，发行利率屡创新高。

　　7月份，在紧缩政策预期的笼罩下，我们的投资较为谨慎，把组合流动性和安全性放在了首位，同时也积极寻找收益低估的品种；8、9月份，随着国内外经济环境趋于改善，基金流动性有所改善，我们大力增持了票据和金融债等高流动性的品种，部分减持了收益快速下降的短期融资券，以保证组合的收益性与流动性。

　　市场展望与投资策略

　　我们认为，宏观调控的成效将在4季度进一步巩固，流动性充裕问题将长期存在，目前投资者的投资热情将得到延续，助推3季度债市走好的因素依然存在。但市场也会面临诸如工行IPO等因素的短期负面影响，资金面会在短期内趋紧。

　　预计在债市整体稳定向好的局势下，各期限、各品种依然面临分化：30年期金融债的重现，长期债券在一级市场的热售等因素将为长期债券在二级市场的走势提供有力的支撑；中美利差的缩小和市场充裕的流动性限制了短期央票利率继续走高，央票利率有望继续回落，收益率曲线的曲度有望变大，末端变平；预计中短期金融债仍受到投资者青睐，不同发行主体发行的短期融资券利率差异依然较大。

　　我们对4季度的银行间债市持谨慎乐观态度，在工行IPO等可预见的资金收紧期内，提前做好流动性准备，积极寻找市场波动中突现的投资机会；在市场稳定期内，继续加大组合高流动性资产的配比，加强短期融资券组合的优化管理。

　　五.投资组合报告

　　（一）报告期末基金资产组合

　　（二）报告期债券回购融资情况

　　在本报告期内，本基金债券正回购的资金余额存在超过基金资产净值20%的情况。具体如下表：

　　（三）基金投资组合平均剩余期限

　　1. 投资组合平均剩余期限基本情况

　　报告期内投资组合平均剩余期限没有超过180天的情况。

　　2. 期末投资组合平均剩余期限分布比例

　　（四）报告期末债券投资组合

　　1. 按债券品种分类的债券投资组合

　　2. 基金投资前十名债券明细

　　（五）“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离

　　（六）投资组合报告附注

　　1、基金计价方法说明：本基金采用摊余成本法计价，即计价对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。本基金采用固定单位净值，基金账面单位净值始终保持1.00元。

　　2、本基金在报告期内不存在持有剩余存续期超过397天的浮息债的摊余成本超过基金资产净值20％的情况。

　　3、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　4、 其他资产的构成

　　5、 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

　　六、基金份额变动

　　七、备查文件目录

　　1、 中国证券监督管理委员会批准博时现金收益证券投资基金设立的文件

　　2、 《博时现金收益证券投资基金基金合同》

　　3、 《博时现金收益证券投资基金基金托管协议》

　　4、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　5、 博时现金收益证券投资基金各年度审计报告正本

　　6、 报告期内博时现金收益证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿

　　存放地点：基金管理人、基金托管人处

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司

　　客户服务中心电话：010-65171155

　　全国客服电话：95105568

　　本基金管理人：博时基金管理有限公司

　　2006年10月26日