□本报记者 秦媛娜

　　中长期债券一显身手之时，短债自然受到一定的冷落。昨日，国开行发行3个月和6个月金融债各一期，参考收益率分别为2.47％和2.61％，略微高于市场预期，这在发行结果屡屡低于预测的一级市场显得有些意外。交易员认为，资金面并没有出现明显的紧张状况，对于短期金融债需求量的有限和央票利率平稳的支撑是本期发行受冷的主要原因。

　　从昨日的发行结果来看，两期金融债各发行100亿元，虽然超额认购倍率 都不低，其中第二十六期3个月期债券为1.87倍，第二十七期6个月期为2.11倍，但是最终的参考收益率却并未被推低，3个月期的参考收益率为2.4751％，落在市场预期2.38％－2.48％的上限，6个月期的参考收益率2.6147％，高于预测的2.53％－2.60％。

　　南京商业银行黄艳红认为，短期债券需求量少是造成最终收益率偏高重要原因。央票的滚动发行给市场提供了更多的短期券种选择，同时由于短期金融债期限短，在二级市场上流动性差，因此其对机构的吸引力较为有限，这两期债券主要是资金宽裕的机构选择作为流动性管理工具。

　　国海证券债券分析师杨永光表示，本周二1年期央行票据发行量猛增至950亿元，市场对于工行新股认购结束之后央行是否会加大货币回笼力度产生了担心，因此当日资金面遭遇了短暂的紧张状态，同时对于后续紧缩政策出台的传言也增加了机构在本期投标时的谨慎情绪。但是他认为，央票发行增量给市场带来的仅仅是心理上的短期影响，资金面宽松的情况仍然持续。

　　他认为，中期债券的节节攀升让收益率曲线中短端已经变得过于扁平，随着工行新股发行对市场流动性造成的冲击结束、回购利率的下跌，短期债券收益率也应当会有相应的下调空间。但是黄艳红表示，有央行票据利率持稳的支撑，短端利率调整余地将有限。从本周二的发行结果来看，1年期央票发行收益率已经在2.7855％横盘4周时间。

　　发行利率微涨的同时，两期债券对应的发行价格则分别被推低至99.38元和98.72元，加上设有占债券面值0.03％的承揽费，交易员认为，这个价格对于各承销机构来说算是较为理想的投资。在最终的认购名单上，上海农商行和招商银行分别以19.2亿元和17亿元的认购额成为标王，上海农商行、北京银行和南京商行在两期债券发行中都表现较为突出，而四大国有银行中除了工行和农行分别出现在两期中标名单中外，其余两家建行和中行则缺席本期债券发行。