兴华证券投资基金 2006年第三季度报告
一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年10月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚 实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2006年7月1日起至9月30日止。
二、基金产品概况
三、主要财务指标和基金净值表现
下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标
（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况
基金兴华
累计份额净值增长率历史走势图
（1998年4月28日至2006年9月30日）
注：本基金无业绩比较基准。
四、管理人报告
1、基金经理简介
张益驰先生，理学硕士。曾任平安证券有限公司研究所研究员。2002年加入华夏基金管理有限公司，历任研究员、兴科证券投资基金基金经理、兴安证券投资基金基金经理。现任兴华证券投资基金基金经理、华夏平稳增长混合型证券投资基金基金经理。
罗泽萍女士， 经济学硕士。曾任大成基金管理有限公司研究部研究员。2004年加入华夏基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。现任兴华证券投资基金基金经理、华夏回报二号证券投资基金基金经理助理。
2、报告期内本基金运作遵规守信，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情况。
3、报告期内的业绩表现和投资策略
（1）本基金业绩表现
截至2006年9月30日，本基金份额净值为1.7460元，本报告期份额净值增长率为5.15%，同期上证综指上涨4.80%，深圳成指上涨0.58%。
（2）行情回顾及运作分析
2006年3季度A股市场基本是在高位震荡。市场先在新股大量发行、部分非流通股允许上市的压力下回落，随后大量新增资金的入市使市场继续恢复涨势，重新创出了多年来的高点。
从行业的表现看，市场在重新演绎着2005年底市场反转以来行业运行的周期性特征。地产、银行行业在先期回落后，重新成为市场的主要领涨品种。食品饮料、商业等消费品主流行业则因为估值较高，表现一般。而机械、军工行业在大幅回落后，又重新大幅上涨，普遍回到了前期高点，波段性操作特点明显。
值得注意的是，在牛市的大背景下，大量新的盈利模式涌现出来。大方面来说就是“投行创造利润”。越来越多上市公司的控制人认识到了资本市场对财富的放大作用，一个盈利不错还有成长性的上市公司体外的资产，在过去只能以净资产来定价，现在通过上市公司的定向增发，以15-20倍的PE卖给投资者还会引起股价的大幅上涨。既可以套现资产，还能促进股价上涨带来的财富效应，这真是天大的好事。于是大量存在或不存在的上市公司定向增发买入优质资产的事件不断冲击着我们的视眼，让我们感到了眼花缭乱，心潮澎湃。
另外一些关于生物疫苗、军工定单采购的故事也在股价的大幅上涨过程中演绎的越来越精彩。但这些故事是否会带来大量真正的现金流，估计关心的人并不多。市场开始有些泡沫了，但好在并不大，因为大部分的公司还是有坚实的盈利基础，他们所依赖的中国经济表现依然还很强劲。
（3）市场展望和投资策略
2006年4季度是基金兴华为2007年投资提前布局的关键性季度。基于对市场总体乐观的看法没有发生改变，我们做的主要工作仍将集中于对股票资产的选择上。通过优化，使组合继续保持活力。
我们选择股票资产的方法仍将基于持续稳定的成长和核心竞争力。市场在大幅上涨后，大部分的股票已经进入了合理的估值区间甚至显的有些贵。我们能够把握的未来股价上涨的动力还是公司业绩的成长及其稳定性。
我们目前对各个行业发展的看法和过去没有大的变化，因此我们依然会把主要资产放在消费服务、装备制造、空间技术、新材料等行业上，另外一些未来有较大盈利增长、产业链完整、波动较小的周期类公司也会成为我们主要投资的对象。
基金兴华将继续遵循华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的宗旨，以持有人利益为第一位，诚实守信，勤奋工作，力争可持续地为投资者获得良好收益。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细
截至本报告期末，本基金未持有资产支持证券。
（七）投资组合报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。
3、报告期末基金的其他资产构成
单位：元
4、报告期末本基金持有的处于转股期的可转换债券明细
截至本报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5、报告期内获得的权证
本报告期内，本基金未获得权证。
六、基金管理人持有的基金份额及其变动情况
单位：份
七、备查文件目录
（一）备查文件目录
1、中国证监会核准基金募集的文件；
2、《兴华证券投资基金基金合同》；
3、《兴华证券投资基金托管协议》；
4、法律意见书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照。
（二）存放地点
备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
（三）查阅方式
投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
华夏基金管理有限公司
二○○六年十月二十七日