招商银行的H股价格目前是12.14元，A股价格是10.71元，结合币值两者之间差了15%。由于目前两地市场还不畅通，否则就提供了一次良好的跨市场套利的良机。这两个价格哪个更合理？无从定夺，但这两个价格中的一个必定是错误的。如果H股的价格是合理的，那就意味着其A股的价格必定要涨；如果是A股价格更合理，则意味着H股价格看跌。

　　哪个价格更合理？由于H股是国际化视野的价格定位，A股是区域性视野的价格定位，应该是前者更合理 。接下来的问题是，为什么境外投资者比国内投资者更看好招商银行和中国的银行股？

　　原因在于：国内银行以前的盈利模式只是存贷利差一条路；而境外大多数银行通过存贷利差所创造的利润一般不会超过银行总利润的40%，这些银行利润的大头是来自于金融服务业。正因为这大块业务在之前的国内银行中几乎是空白，所以在银行体制改革，金融逐步开放的形势下赐予了它们未来无比的成长性。

　　更令“老外们”看重的是，中国国内银行面对的是一个13亿日益富裕人口所需要的金融服务市场，是一个金融意识刚刚启蒙具有巨大潜力的市场。因此，许多国际性投行认为，中国国内银行在未来相当长时间内将能保持平均25-30%年增长率。同时，这些国际性投行也把对国内银行股的估值标准从15倍市盈率提升到了25倍。

　　估值标准提升了67%，再加上年均25-30%的增长率，这就是银行股行情波澜壮阔且被各路投资者继续看好的主要原因。国内银行中，在金融服务领域做得最早也做得最好的是招商银行，所以其当然也最被国内外机构投资者看重。

　　作为投资者更应该看到的是，我国银行业正在进行天翻地覆的革新，在改制后正在以全新的面目应对金融开放。其实，只要换一个视角，实地看看银行里排队的队伍有多长，就能知道革新后的我国银行业未来增长的空间有多大。（阿琪）