南方高增长证券投资基金

　　2006年第三季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年10月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚 实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2006年7月1日起至9月30日止。本报告中的财务资料未经审计。

　　二、基金产品概况

　　1、基金简称：南方高增

　　2、基金运作方式：上市契约型开放式

　　3、基金合同生效日：2005年7月13日

　　4、报告期末基金份额总额：439,048,163.82

　　5、投资目标：本基金为股票基金，在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，以具有高成长性的公司为主要投资对象，力争为投资者寻求最高的超额回报。

　　6、投资策略：作为以高增长为目标的股票基金，本基金在股票和可转债的投资中，采用“自下而上”的策略进行投资决策，以寻求超额收益。本基金选股主要依据南方基金公司建立的“南方高成长评价体系”，通过定量与定性相结合的评价方法，选择未来2年预期主营业务收入增长率和息税前利润增长率均超过GDP增长率3倍，且根据该体系，在全部上市公司中成长性和投资价值排名前5%的公司，或者是面临重大的发展机遇，具备超常规增长潜力的公司为主要投资对象，这类股票占全部股票市值的比例不低于80%。

　　7、业绩比较基准: 本基金股票投资部分的业绩比较基准采用上证综指，债券投资部分的业绩比较基准采用上证国债指数。作为股票基金，本基金的整体业绩比较基准可以表述为如下公式：

　　基金整体业绩基准＝上证综指×90％＋上证国债指数×10％

　　8、风险收益特征：本基金定位为股票基金，坚持积极投资、价值投资的理念，以具有高成长性的公司为主要投资对象，追求超额收益，因此属于证券投资基金中较高预期风险和较高预期收益的品种。

　　9、基金管理人：南方基金管理有限公司

　　10、基金托管人：中国银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）主要财务指标

　　重要提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较

　　南方高增基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图（2005年7月13日至2006年9月30日）

　　注：根据本基金合同，本基金的投资标的物包括国内依法公开发行的各类股票、债券及其他金融工具，其中股票（含可转债）的投资比例为60%－95%。截止报告期末，本基金股票投资比例为90.68％，符合基金合同的要求。

　　四、管理人报告

　　（一）基金管理团队

　　吕一凡先生，基金经理，36岁，经济学硕士，8年证券从业经历。曾任深圳证券交易所综合研究所高级研究员。2000年进入南方基金管理有限公司工作，先后从事研究、产品设计、基金投资等工作、南方稳健成长基金经理助理和基金开元经理。

　　孙鲁闽先生，基金经理助理，32岁，商学硕士，4年证券从业经历。2003年进入南方基金管理有限公司，先后从事研究、基金投资等工作。

　　南方高增长基金同时配有若干研究员协助基金经理进行行业分析和个股研究。

　　（二）基金运作的遵规守信情况

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《南方高增长证券投资基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

　　（三）基金的投资策略和业绩表现说明

　　1、行情回顾和运作分析

　　2006年的股市行情呈V字型。季度初期，由于受到估值水平大幅上涨、宏观调控风云再起、新股发行重新启动，受限制股开始流通等因素的影响，A股市场出现了一定程度的下跌。

　　但进入8月份后，随着投资者对宏观调控但有的减弱，以及银行、地产、大盘蓝筹股上涨带来的赚钱效应，推动了大盘逐渐上行，并创出新高。上半年表现居前的部分行业如食品饮料、商业零售、有色金属等在三季度明显跑输大盘，而银行、地产等业绩增长强劲但估值较低的品种则表现良好。

　　南方高增长基金在三季度的操作中，基本坚持了按照基金契约的要求，一方面继续保持较高的股票仓位，没有做时机选择，体现出股票型基金的特点，另一方面增持了大盘蓝筹股等抗跌性强的品种。

　　2、本基金业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.5762元，本报告期份额净值增长率为0.67%，同期业绩比较基准增长率为4.48%。

　　3、 市场展望和投资策略

　　在经历了三季度的振荡调整后，A股牛市格局并没有改变。但结构调整仍将继续。主要表现在：（1）外部需求存在已过高点的迹象；国内固定资产逐步趋缓，前期调控的时滞逐步体现；06 超出预期的投资拉动需求增长，下一步则将转化为供给释放。这些因素将给07年后的增长带来压力。（2）资产注入上市公司与大盘新股上市将对现有A 股市场的存量及结构进行冲击。（3）内需消费的积累与消费升级，以及制造企业的劳动生产率提高与发展。将是若干年内国内A 股市场的最重要投资着眼点。尤其是作为长期升值背景下另一面的制造企业，也应在下一阶段得到类似前期内需消费相关类公司同样的普遍重估。我们的投资策略将充分考虑这些影响因素。

　　五、投资组合报告

　　（一）报告期末基金资产组合情况

　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

　　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　（四）报告期末按券种分类的债券投资组合

　　（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　注：报告期末本基金未持有债券。

　　（六）投资组合报告附注

　　1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、报告期末其他资产构成

　　4、权证投资情况

　　本报告期内本基金未持有权证投资。

　　5、报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　六、开放式基金份额变动

　　七、备查文件目录

　　1、《南方高增长证券投资基金基金合同》。

　　2、《南方高增长证券投资基金托管协议》。

　　3、南方基金管理有限公司营业执照。

　　4、报告期内披露的各项公告原件。

　　5、南方高增长证券投资基金2006年3季度报告原文。

　　存放地点：深圳市深南大道4009号投资大厦7楼

　　查阅方式：网站：http://www.southernfund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零六年十月二十七日