□本报记者 徐玉海

　　中信证券最新研究表明，由于外部因素对“中国周期”的影响日益显现，部分周期性行业的基本面正在出现改善的迹象。

　　中信证券报告指出，宏观调控并不是影响近期中国经济运行的唯一因素，实际上，在国际经济日益融合的今天，外部市场对周期性行业的运行正在发挥越来越重要的影响。微观层面的行业数据显示，外部市场在一定程度上平抑了国内固定资产投资为主导的经济周期，这集中表现为中国海外投资的 发展和周期性产品的外贸增长上，钢铁行业是其中典型例子；国际基础商品价格的波动改变了国内周期性行业的成本结构（我国是基础原料的纯进口国），化工和冶金行业等从中受益明显。

　　中信证券着重指出，现在是布局钢铁股的有利时机。而三季报业绩超出预期、国内铁矿石价格下降、国内钢铁股估值低（吨钢市值偏低）、钢铁下游需求依然旺盛（如铁路基建等）、钢铁行业整合加快（这刺激了企业作大市值的动机）等，都可能是促发钢铁股回暖的因素。从更长远的角度看，随着国内企业对外投资增长、钢铁市场国际化发展以及国际经济日趋平衡，钢铁等周期性行业的增长空间更大、波动更为平稳、景气周期更为持续，将启发市场对钢铁股的投资价值进行重新认识。