中国证券业协会副秘书长 　　邓映翎

　　代办股份转让市场，业内俗称“三板市场”。2006年1月16日，经中国证监会批准，中国证券业协会发布了《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》及相应配套规则，代办股份报价转让业务正式开始运作。7天后，北京世纪瑞尔技术股份有限公司作为首家园区公司在代办系统挂牌。

　　目前，仅有8家园区公司在中关村代办股份转让市场挂牌，累计成交金额也只有4000万元，“挂牌慢”和“成交清淡”是必须改进的两大发展难题。其中，挂牌慢的主要原因是：代办系统只有资本退出功能，缺少融资功能，企业缺少积极性。而成交清淡，则是由于每笔交易最低买卖3万股，买入者一般为机构或大户。这些买入者大都只买进没卖出，而创业者所能买出的股份相对有限。同时，股份转让系统交易仍停留在原始的人工报单模式，只有交易双方报出的交易股份价格、数量完全一致，才可成交。

　　改进上述不足之处的方式是：第一，增加这一市场的融资功能。在三板市场挂牌的中科软和北京时代，已经发布了定向增资公告；两家公司募集资金总额，预计将超过1亿元。第二，将手工报单方式改为电子化交易，成交方式改为按最低报价和数量成交。第三，适度降低主办券商的尽职调查标准，吸引更多的公司来三板挂牌。第四，将每笔交易股份数由最低3万股改为1万股，提高流通性。

　　为此，证监会专门成立了一个发行监管二部，主管代办股份转让市场。发行监管二部已经在研究“转板快速通道”的问题。所谓“转板快速通道”，是一个让中关村代办股份转让市场挂牌的公司转到深圳中小企业板甚至主板市场的一个平台。代办股份转让市场是为非上市公司服务的，建立“转板快速通道”，是建立多层次资本市场的实际需要。

　　此外，国家“十一五”规划里面明确提出，中关村的企业，在代办股份转让市场做股份交易试点，试点成功后，将扩大推广范围，目的是在全国建立一个非上市公司的股权转让平台。

　　有业内分析人士指出，代办股权转让市场的蓬勃发展，将改变目前全国200多家产权交易机构通过多种方式进行非上市公司产权转让的格局。由券商主办的代办股权转让，具有更好的价值发现功能，可以让有股权转让意向的非上市公司实现溢价发行，这与各种产权交易所、产权交易机构所进行的按股权净资产价格转让具有很大不同。