中国银行第三季度净利润约125亿元 史丽 资料图

　　今天，中国银行发布了第三季度报告。而随着这份报告的公布，中国银行业也走过了全面开放前的最后一次公开“阅兵仪式”。

　　中行的三季报显示，该行已经提前实现了年度盈利目标，前九月净利达到324亿元。而此前已公布了三季报的其他上市银行也纷纷盈利大增。最后一次“阅兵”均堪称优异。

　　但1个多月后的12月初，随着中国加入WTO五年过渡期的结束，中国银行业也将兑现承诺走进全面开放，届时，中国银行业将与花旗银行、汇丰银行、渣打银行等等国际上鼎鼎大名的外资银行同台竞技，而这些外资银行也将不在拘泥于政策限制，它们将凭借优秀的管理经验、业务优势和强大的资金实力直接和中国银行业短兵相接。

　　显然，中国银行业经过短短几年的准备，已经有了质的飞跃，重组、上市，也获得了国际投资者的掌声和鲜花……但也显然，面对即将来临的竞争，我们仍未做好十足准备。

　　5年时间，对于一个庞大的金融系统的改造而言，时间显得仓促。不过开放前夜最后一次阅兵的优异成果，毕竟让我们看到了中国银行业的自信和成熟。这成熟和自信将是中国银行业的希望。

    检验一

　　资产质量 盈利能力

　　上市银行

　　仍在继续向好

　　□本报记者 夏峰

　　已完成披露的第三季度报告显示，虽然部分银行的不良贷款规模小有上升，但国内上市银行资产质量向好的趋势仍未改变。此外，各家银行的盈利状况均有不同幅度的增长。

　　三季报统计显示，国内银行的不良贷款规模比今年上半年略有增加，不良贷款率却普遍有所降低。例如，招商银行、民生银行、浦发银行9月末不良率分别由年初的2.58％、1.28％、1.97％下降到2.3％、1.21％和1.89％。首次披露三季度的中国银行称，该行不良贷款比例为4.04％，也比之前有所好转。不过，浦发银行的可疑、损失类贷款增幅较快，分别较年初增加22.55％和28.22％。

　　不良资产拨备率方面，在披露该数字的上市银行中，浦发银行的拨备率最高，达到158.76％（损失准备余额为133.07 亿元）；民生银行紧随其后，拨备覆盖率为124.83％。深发展和华夏银行没有披露相关数据。

　　国泰君安银行业分析师伍永刚向记者表示，国内银行上市公司资产质量向好的主要原因有四个：信贷规模的增长；银行风险控制能力的提高；中国宏观经济健康发展使得贷款企业质量提高。

　　伍永刚认为，在所有国内上市银行中，招商银行的资产质量最好。此外，对于“基础”较差的深发展，他亦表达了积极看法。“外资入股后，深发展在业务拓展、产品创新等方面表现出色，新增资产的质量有很大程度提高，令人对其未来发展充满信心。”伍永刚说。

　　在资产质量向好的同时，国内上市银行的盈利能力亦得到提高。中行成为前三季度的净利润冠军，实现净利润324亿元，其次是招行、民生、浦发、华夏和深发展，分别实现净利润44.68 亿元、25.3亿元、24.54亿元、19.12亿元和8.9亿元。其中，深发展净利润的同比增幅最高，达到197％，原因是较大幅度地减少了不良资产损失准备。

　　面对国内上市银行盈利的增长，伍永刚称，随着国内银行业的全面开放在即，外资银行未来将对国内银行的利润份额造成冲击。“除了传统的信贷业务外，外资银行在中间业务、信用卡等领域都将发挥其品牌优势和经验，而中资银行在该些领域的发展现状并不令人非常满意。”

　　检验二

　　风险控制

　　资本风险小幅抬头

　　□本报记者 孙忠

　　从上市银行三季度报告来看，整个行业的风险控制水平有一定的提高。但是整个上市银行业的资本和资产风险仍值得重视。

　　风险防范能力继续提高

　　银监会最新公布数据显示，银行业防范风险的能力进一步提高，通过继续推进案件专项治理工作，有效防范了操作风险。银行业金融机构案件发生率和堵截率均在好转。另外，也加强了对不合规以及高风险贷款的管理，积极改善信贷结构，同时进一步健全和完善风险管理体制，大多配备了风险管理部门和人员，建立了管理机制。

　　但随着外资银行全面进入，我国银行业仍要切实加强管理与能力的建设，完善风险管理体制，学习先进的国际经验，在创新中有效识别、评估和防范信贷风险、市场风险和操作风险。

　　资产状况好转 不良率小升

　　1-9月，主要商业银行提取专项准备金720亿元，专项准备金缺口比年初减少1479亿元，缺口进一步缩小。资本充足率达标的银行由年初的53家增加到55家。

　　不过，三季度报告显示，各家上市银行的不良资产率都没有出现明显的下降，反而出现小幅反弹。不过分析师表示，由于不良率与中报相比变化不大，同时保持着较高的拨备水平，因此整体风险控制大体使人满意。

　　海通证券的分析师邱志承认为，上市银行不良率变化并不明显，不能只参照该项指标。例如招行得益于贷款余额的较快增长，因此年底不良率很有可能降到2.25%。同时，招行的拨备覆盖率为124%，和上季度末基本持平，2007年不良贷款率受核销的作用，会继续小幅下降。

　　同样，民生银行和浦发银行也将因高水平的拨备，可较好地控制不良资产率。其中，民生银行2006年3季度末拨备覆盖率125%，从历史上看处于较高的水平。

　　补充资本将成四季度热点

　　从三季报来看，多家银行的资本充足率正处在监管红线的边缘。例如，截至9月30日，浦东发展银行仅为8.01%，深发展资本充足率及核心资本充足率均为3.59%。

　　同样民生银行的资本充足率也不容乐观。“民生银行虽然没有公布资本充足率等指标，但是从半年报仅为7.46%的资本充足率不难看出，在没有进行大规模融资的前提下，很难将这项指标大幅超越8%。因此，公司有必要将在四季度定向增发。”邱志承表示。

　　长江证券分析师钱锟表示，预计民生银行的定向增发会在11月完成，假设增发35亿股，增发价为每股4.8元，此次增发后，民生银行的资本充足率将达到11%以上，核心资本充足率达到8%以上，这将使民生银行至少5年里不需要大规模的股权融资。

　　同样对于浦发银行和深发展而言，进一步的融资无疑是其下一阶段的工作重点。“浦发银行增发7亿的方案已经获得通过，资本补充压力预计年内可以解决，但深发展股权分置改革则是真正令人头痛的，何时启动新一轮股改目前毫无征兆。”邱志承表示。

　　检验三 投资价值

　　30%利润增长可期 半数分析师看好

　　□本报记者 邹靓

　　随着A股市场上六家中资银行的三季度报告一一亮相，金融业全面开放前夜银行板块的投资价值也摆在了投资者的面前。

　　从整体投资价值来看，多家证券公司金融业分析师均表示，三季度各银行接近30%的利润增长“仍在预期之中”。东方证券金融业分析师顾军蕾表示，从行业角度来说，银行必须要平稳经营，超出预期反而不是件好事。

　　从银行板块和其他板块的比较来看，各银行股市盈率大致在20倍以下，市净率介于2.5-2.6之间，差异不是很大。上周五工行A+H同步上市，从前期银行股的上涨来看，工行发行定价对银行股形成了估值支持。顾军蕾认为，虽然交易定价走势由于个股资金面、心理等因素有所影响，但工行作为估值支持的地位还是存在。

　　海通证券金融业分析师邱志承同样认为，银行板块从长期来看会处于平稳运行的状态。

　　另一方面，从银行板块内部个股来看，分析师认为最核心的指标有三：市盈率、拨备前利润增长率和不良资产率。

　　邱志承指出，具体比较投资价值还要从三个方面来看，“一是利润，包括拨备前利润、税前利润、净利润，二是市盈率、市净率水平，三是还未在现实利润表中反映出来的费息收入比重、不良贷款率、拨备覆盖率、包括五级分类中关注类贷款的增长等等”。

　　从每股收益比较来看，浦发以0.22元排在首位，招行、中行紧随其后；净资产收益率方面，首次公布三季度报告的中行达到13.23%，高于第二位浦发8.46个百分点；不良贷款率方面，前四位分别是民生银行1.21%，浦发1.89%，招行2.3%，中行4.04%。

　　邱志承分析指出，从总体来看，股份制银行在成长性方面普遍优于国有银行。“特别是民生银行建议买入；浦发由于拨备覆盖率持续高位，盈利潜力较大；同时招行也会有一定程度的溢价。”而华夏、深发展处于转型期，投资价值并不看好。

　　顾军蕾同时表示，未来两年内，市场还将在比较景气的预期中运行，因此近期的结构性调整不会造成大面积杀伤。“在这些预期下，银行股属于价值并未被高估的蓝筹股，因此可以加大配置。”