□本报记者 李佳

　　在大盘节节上涨的过程中，钢铁股作为最后压抑未动的板块，终于在近日大规模爆发。尽管这究竟是一次反弹还是彻头彻尾的反转，机构投资者尚在争论，但是，由行业盈利能力提升带来的价值重估预期确实点燃了钢铁股股价的爆发。

　　宝钢股份、武钢股份等部分优势钢铁公司三季度盈利好于先前预期，催化了市场对钢铁公司价值的重估以及追逐。机构投资者认为，从行业基本面分析，近期钢价的企稳并小幅反弹使市 场对行业周期性的忧虑大为缓解，鞍钢、武钢等公司的小幅上调价格也增强了市场信心，市场期待四季度国内钢材价格稳定趋势能延续。而值得注意的是，三季度国内现货钢价的下调并没有伤害优势钢铁公司的三季度盈利，其目前表现出的盈利能力高于前期市场预期。

　　申万研究所一份深度研究报告指出，在国内钢铁需求向上的背景下，四季度钢铁行业业绩也将有不错的表现。而且结合2007年的供需结构来看，今年四季度很可能构成行业的拐点。总体上，2007年的供需结构优于2006年，行业供需结构在转好，2007年行业的均价将会比2006年有比较明显的提升，这对业绩增长非常有益。同时，目前国际钢铁公司的估值已经有明显提升，PE均值在8倍，PB平均在1.2-1.5倍。而以宝钢为代表的国内钢铁公司一直停留在5-6倍PE，0.8-1.0倍PB的估值阶段。显然国内钢铁公司估值对当前的盈利能力以及行业的转好没有作出足够的反映，中国的钢铁行业存在明显的低估。

　　不少市场人士认为，即使在同一行业、同一周期阶段，钢铁企业因为产品结构差异、产能扩张速度等都会表现出盈利的差异性。在目前阶段，以高端板材产品为主的宝钢、鞍钢和武钢仍会有超出行业平均的盈利能力和稳定性；对于有并购价值、整体上市机会的钢铁股，如南钢股份、安阳钢铁、韶钢股份、酒钢等目前投资机会也较大。

　　“基金比较看中钢铁股良好的股息回报。目前很多钢铁公司一直保持非常高的分红比率，结合当前股价，形成3％-10％的股息回报率，这完全是低风险稳定收益。之前不少盈利的钢铁公司股价普遍跌破净资产值，这本身就是不正常的现象，但是现在已经有所改变。”一位基金经理告诉记者。

　　不过，平安证券人士则认为，根据经验，往年钢铁股的大涨都是在钢材价格上涨的基础上进行。目前由于行业基本面没有发生明显的变化，国内钢材价格也未出现明显上涨的迹象，因此，钢铁股的此番大幅上涨只是市场行为，一次“反弹”。