本周前三个交易日，沪综指三连阳，但是昨日大盘未能延续这种强势，全日指数低开低走，并以阴线告收。造成股指收阴的主因在于以银行股为首的金融板块出现整体回调，而在近日人民币汇率再度创出汇改以来新高及工行和中行定位不高的背景下，短线金融股的持续下调空间将不会很大。

　　估值合理 金融股调整余地不大

　　券商：三连阳后为何收阴

　　●新股扩容压力增大

　　周四沪综指出现本周首根阴线的原因有两点：首先，近期新股发行 家数较多，短期可能引起二级市场部分资金的分流，并造成上涨动力减弱。其次，当前“赚指数难赚钱”的现象继续扩大，股价结构调整尚未完成，且上档1853点－1905点为重要阻力区，短线仍需反复才能有效攻克。

　　（申银万国）

　　●大盘蓝筹显露疲态

　　在大盘持续活跃过后，近期一直力挺大盘不断上涨的大盘蓝筹股开始显现疲态，一方面，中石化、中国国航等品种均出现上涨乏力迹象，这就使大盘上涨缺乏有效支撑；另一方面，第一权重板块银行股出现集体下挫，中行、工行和招行等均有不同程度下跌，直接对大盘走势形成了明显打压。

　　（第一证券）

　　●指标股全线回落

　　周四共有四家公司刊登招股意向书，这是自新股全流通发行以来的首次，表明工行上市后，前期积累的新股将在年内集中释放，给市场带来了明显的心理压力，这是产生调整的重要原因。此外，本周股指连涨三日，周四在中行、工行和中石化等三大指标股全线回落的情况下，大盘出现调整也在情理中。

　　（方正证券）

　　咨询机构：金融股下跌空间有限

　　●估值合理 下跌空间不大

　　虽然近阶段银行股涨幅可观，但从成长性角度看，目前银行股整体估值并未高估，只有招行动态市盈率较高，中行、工行都在20倍左右，而浦发、民生、华夏、深发展的市盈率都在15－18倍之间；即使从市净率看，大部分品种都处于国际银行股的平均水平，因此，短线下跌空间不大。

　　（万国测评）

　　●成长性出色 中期依然看好

　　随着我国金融业开放进程的逐步深入，金融业在国民经济发展中的地位越来越重要，而且，未来我国经济将保持高速增长态势，而金融股无疑是最能体现经济快速成长成果的。所以，从成长性角度看，目前银行股估值并未高企，而从全球角度看，金融股的估值甚至远低于国际银行股的平均水平。

　　（武汉新兰德）

　　●权重地位突出 调整不改强势格局

　　金融股短线回调属于强势上涨中的正常反复，后市调整空间将相当有限。从估值角度看，目前部分金融股普遍处于合理状态，更重要的是，随着工行的上市，目前金融股在A股市场中的权重地位获得大幅提升，而在股指期货即将推出的背景下，短期金融股调整并不能改变其长期向好的趋势。

　　（杭州新希望）

　　●重点关注工行

　　工行领衔的银行股已成为市场的中流砥柱，随着银行业风险防范能力的提升，银行股的投资价值也在不断提高。由于工行是沪市首屈一指的巨无霸，看好A股未来就应该看好工行，建议操作上积极关注。

　　（德鼎投资）

　　●短期可逢低参与

　　银行股作为本轮行情的多头主力，虽然短线出现了回落，但由于基本面的强大支持以及未来分享中国经济增长成果的因素，后市完全有理由继续看好银行股，操作上建议投资者逢低买入相关品种。

　　（北京首放）

　　●权重品种机会显著

　　人民币持续升值及银行H股的稳步上扬，这些因素都将对银行股形成中长期利好，我们认为，短期银行股在小幅调整后仍具备一定上涨潜力，短线建议市场积极关注权重银行股品种的投资机会。

　　（浙江利捷）

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