□郑炜

　　10月30日是中石化旗下上海石化、仪征化纤股改的股权登记日，围绕这两家公司股改的故事及其未来的演绎，则极大地刺激着两公司股东以及市场的神经。

　　曾几何时，伴随着中石化“私有化”旗下子公司的传言，尽管受国际油价高企，企业经营受到暂时的影响，两公司的股价却出现异常波动。尽管相关公司甚至其控股股东中石化，对所谓的“私有化”传言连续澄清，但市场似乎并未因此而清醒。

　　而随着股改的启动，以往的 “私有化”泡沫破裂，投机盘利用股改期间短暂的5天交易时间大规模地出逃，已是其唯一的选择。完全有理由相信，原本逐渐减少的两公司股东人数，当在复牌这5天中发生明显变化，形成从集中到逐渐分散的趋势。

　　10月24-30日两公司复牌交易的资料显示，上海石化累计成交17946.59万股，换手率高达24.93%，仪化成交3626.08万股，换手率18.13%。两公司最近100%换手的交易天数，上海石化用了41天，仪化49天，期间的价量加权均价分别为5.79元，仪化3.74元。

　　巨额成交和股价深幅下挫的背后，显示的只能是投机盘的疯狂出逃。但是，上海石化和仪化目前的流通股股东分别“套牢”了14.68% 、6.42%，似乎为两公司的股改前景蒙上阴影。而最近5天上海石化的价量均价5.22元、仪化3.63元则表明，虽然两公司最近5天的“新股东”依然有5.36%、3.58%这样幅度不等的“浅度”套牢，但其持股量却高达两成甚至更多。

　　显然，这些“新股东”是不会再愚蠢地奔着“私有化”而来，他们最起码看中的也是两公司的股改对价10送3.2。而这一对价水平，已经高于截至目前的市场均值。何况，随着国际原油价格的跌势已成，国内原油的定价机制即将明确，对两公司未来经营的压力明显下降，公司盈利能力的复苏、企业内在价值的提升已是指日可待，“新股东”们中看好这一点的当不乏其人。从中石化及两家公司公布的三季度业绩及中石化近期节节攀升的股价，完全能印证这一点。

　　显然，两公司“私有化”投机盘的疯狂出逃，和新股东的替换进入，这一流通股东结构发生明显变化的格局，将对两公司即将进行的股改产生深远的影响。

　　对“私有化”情有独钟者肯定将对区区的10送3投下反对票，但目前他们的能量已随其大规模地出逃而被削弱不少，而新进股东们断不会以反对的形式，无视他们对10送3.2应有的憧憬。

　　（作者为周明海询分析师；博客地址：http://zhengwei.blog.cnstock.com）