■中证投资 徐辉

　　本周是一个比较关键的交易周，是一个承前启后的交易周。理由在于：第一，季报的公布为当前牛市再度提供了价值支持，由于上市公司整体经营状况超出市场预期，对市场运行起到积极作用。第二，在季报的推动下，股指摆脱了10月以来的盘整态势。除本周外，10月份上证综指累计上涨仅为3%强，扣除节后当天的跳空，10月份几乎没有上涨。本周上证综指一周内涨幅超过3%，初步表明新一轮上涨已经开始。由于本轮上涨 是在三季度业绩公布的情况下产生的，使得此轮上涨具备一定的价值基础。第三，市场基石有所夯实。宝钢、鞍钢、中石化领衔此轮上涨，加重了此轮行情的价值回归色彩，由于该类个股未来前景乐观，使得投资者对于未来市场运行继续保持乐观。

　　归纳近期大盘上扬的主要原因，首先是在基本面因素的支持下，以宝钢、中石化、长电、华能为代表的“市场基石”价位不断抬升，宝钢、中石化在最近两周分别上涨了23.76%和18.43%，这是推动股指大涨的直接因素。其次，上市公司整体业绩增长也超出预期。季报显示，今年1到9月，上市公司整体业绩同比增长21.66%，这一数据较今年1到6月份同比增长13%高出8个百分点。由于此前市场一般预期上市公司三季度业绩大体保持上半年的增长水平，实际增长却远远超出了预期，这也是导致本周市场大幅走高的重要原因。

　　考虑到二季度以来尤其是三季度上市公司经营状况的良好，未来市场当反映这一状况，大盘冲击2000点的时间可能会提前。在牛市运行过程中，寻找最能赚钱的公司是获取高收益的法宝。

　　蓝筹股整体估值有望提升10%到15%，这是蓝筹股三季度业绩增长所决定的，这次估值提升可能会在今年年底之前完成。蓝筹股整体估值提升10%到15%，意味着大盘要上涨8%到10%，这是由蓝筹股占市场整体权重所决定的。大盘上涨8%到10%就意味着上证综指将在年底前突破2000点。

　　与此同时，工行上市小涨筑就了市场调整的新底线。目前工行A股比H股大体低估10%到15%，在这样一个估值水平下，即便大盘出现上涨过程中的调整，工行低估也将支持大盘不至于调整得太深。这一状况与当初宝钢、长电筑就的调整底线有异曲同工之处。

　　更为重要的是，宝钢、鞍钢、中石化等重磅股还有较大的上涨空间。重磅股推动市场上行，加重了此轮行情的价值回归色彩。