■人物志·袁秀明 　　中国社会科学院经济研究所经济学博士，澳大利亚南澳大利亚大学商学院市场分析中心博士后。

　　近几年我国经济持续高速增长，但经济运行中仍存在着一些矛盾与问题，我们难以用传统的经济学理论解释这些矛盾与问题。对此，这些问题也值得我们深入研究。

　　第一，高增长与高失业并存问题突出。尽管近些年我国经济增长快，但失业问题却越发突出。本来经济高增长应该带来高就业，但是几年来我国却适得其反，不仅大批下岗职工再就业难、农村剩余劳力就业无门，更值得关注的是大学毕业生就业困难已经成为一个广泛的社会问题。

　　为什么高增长没有带来高就业？应该说，这与我国经济转轨有很大关系，即国有企业减员增效，吸纳的劳动力大幅减少。但从根本上讲，这与经济增长模式有关。近年来拉动经济增长的主要动力是高投资和高出口。高投资投入的房地产、汽车及能源等行业大都属于资金密集型的行业，因而吸纳劳动力能力有限。从出口看，出口加工业在我国出口中所占比重超过50%，由于只需熟练的简单劳动力，在出口大量增加的情况下，高校毕业生甚至比农民工更难找到适合的工作。

　　当前我国经济高增长还显示出产业结构不尽合理。资金密集型行业超常发展，房地产、汽车制造等行业大发展，资本替代劳动，不利于就业。更有些地方近六成以上的财政收入靠毁灭性开采矿产资源。所以，靠资源型、重工业型的经济增长模式非常不利于就业的扩大。在产业升级过程中，加快发展现代服务性行业如电信、金融、保险、旅游业等第三产业，是吸纳更多劳动力就业的重要途径。在GDP的构成中，我国第三产业所占比重还不到35％，远低于世界平均水平，发展余地很大。适当提高利率，增加资本的使用成本，也有利于抑制资金密集型行业的超常发展，将资源向其他有利于解决就业问题的行业转移。

　　经济高增长伴随失业率的增加违反了经济发展规律，也不符合百姓愿望，值得关注。我国正进入一个重化工业时期，资本密度加大，技术更新快，产业吸纳劳动力能力下降。但产业结构调整在强调产业升级时，应更多考虑到就业问题的解决，在发展高新技术产业的同时，加大力度促进劳动密集型产业的协调发展仍很重要。政府应加大对再就业培训的投入，尤其是对中西部落后地区的投入，并且有步骤地将大量劳动密集型产业向中西部地区转移，在东部地区大力发展高科技及第三产业，从而在产业升级的同时缓解就业压力。

　　第二、经济高增长与股市之间的相关性较弱。股市历来被称为宏观经济的晴雨表，但近几年来我国经济高增长，但股市没有表现出其与经济增长之间的关联性，尽管目前这一局面已有所改善。

　　造成这种状况的一个很重要原因是，我国是一个以银行体系为融资主体的国家。目前，银行占我国整个融资比重在９０％以上，而直接融资的资金规模非常有限。除了银行贷款，我国经济增长的资金来源还有外资涌入及企业自有资金投资。近几年来我国经济增长更多靠投资和出口带动，银行资金支持在经济增长中起了相当大的作用。银行信贷高增长造就了高投资，高投资又造就了高经济增长。其中，外商直接投资流入及外资加工企业产品出口对推动经济增长的影响非常显著。因而，靠信贷、外资以及相应的高投资和高出口带动的经济高增长，这一基本面因素并没有反映在股市上。

　　另外，我国股市在我国融资结构中所占的比例还比较小，加上存在着体制不完善、对投资者保护的力度不够等因素，这决定了当前我国股市还难以成为我国经济中的融资主体，在一定程度上也限制了我国股市的快速发展。当然，随着股权分置改革的完成及能反映我国经济增长基本面的大型公司上市，我国股市与宏观经济之间的相关性在逐步增强，这一点是值得引起我们注意的。

　　第三、经济高增长与“低通胀、高房价”并行。无论从理论还是从实践上来讲，经济高增长常常会引起或轻或重的通货膨胀。通胀率温和上涨是经济繁荣的一个征象，并不一定是件坏事。但是，中国持续多年的经济高增长没有引起任何通货膨胀问题，与之相伴的问题是高房价。

　　高投资以及高出口拉动了经济增长，但消费需求并没有起到非常关键的作用，消费需求相对走弱，使价格上涨动能减弱。况且，不断攀升的房价让人们感觉“囊中羞涩”，高房价对人们的消费产生了“挤出”作用，导致物价难以上涨。但是，眼下居高不下的房价并不计入消费者物价指数（CPI）中，形成了“低通胀、高房价”的特有现象。此外，子女教育费用和防病养老等，使得人们需要提前做好储蓄准备。这些因素形成了中国的高储蓄率，在促成了银行的高信贷、企业的高投资及高经济增长的同时，却削弱了居民的消费行为。目前，我国广大农村消费水平还比较低，但经济增长过度追求重化工业发展，并不能吸纳较多的农村剩余劳动力，降低了他们的收入来源，也阻碍了农村消费需求的增加，在一定程度也抑制了物价上涨。所有这些因素都成为形成低通货膨胀的核心原因。

　　我们认为，这种高投资、低消费的增长模式，使经济中蕴藏着极大的脆弱性，长期的高投资会产生过剩的产能，若有一天难以自我维持下去，经济增速将迅速放慢，并可能导致严重的经济困境和经济紧缩。所幸的是这种现象已经引起了相当的关注。宏观调控的效果也已初现。

　　总之，目前我国经济中存在的上述这些矛盾现象，与经济增长过度依赖高投资、高出口的增长模式相关。高投资增长需要适度减速，且大力促进消费需求是非常必要的。这将有助于摆脱经济中的扭曲与脆弱性，解决经济中出现的矛盾与问题，使经济发展走上健康发展的轨道。