华夏红利基金经理孙建冬：

　　把实现收益及时分给投资者

　　□本报记者 王文清

　　在众多配置型基金中，华夏红利基金无疑将是年内的明星，不仅今年以来总回报率高达79.5％，在晨星配置型基金排名中名列榜首，而且今日还推出了每10份分5元的创纪录分红方案，引领同类型基金的分红潮流。针对华夏红利基金下一步的选股策略和投资重点，本报记者昨日专访了该基金经理孙建冬博士。

　　孙建冬认为：在股改对价为市场带来的超额收 益告一段落后，展望下一阶段的股票市场，具有一定垄断优势同时建立了良好股权激励机制的上市公司，业绩超预期增长的潜力将逐步释放，这些公司将成为市场超额收益的主要源泉，也将成为未来两年基金投资的重点。

　　红利与成长相结合，挑选具有内生增长特征的公司，这是孙建冬管理华夏红利基金的一条基本原则。在这条原则之下，公司治理结构是否完善是进一步考察上市公司投资价值的标尺。在孙建冬看来，在上市公司治理结构中，股权激励机制的建立将打开上市公司业绩增长空间，这将成为未来两年内为股票投资者带来超额收益的最重要方面，尤其是具有一定垄断壁垒的公司,在建立合理的股权激励机制后，将会进一步激发出三方面的增长潜力：一是管理层提高管理效率，降低因体制惰性产生的冗余成本；二是降低上市公司无效投资的冲动，提高资金利用效率和投资资本回报率；三是在实现了大股东、公司管理层与流通股利益均衡的背景下，更有利于增量优质资产注入上市公司平台，从而推升业绩的外生增长。

　　孙建冬认为，明年市场的热点将会围绕超预期增长的公司展开，其中股权激励机制带来的增长能力释放是重中之重。此外，稳定成长的公司、周期性成长的公司、低估值公司的股票也有一个价值回归的过程。在对四季度股市的看法上，孙建冬也较为积极。他认为年前将是下半年密集发行基金的建仓期，市场在雄厚资金的推动下有望再创新高。关于华夏红利基金今后的分红政策，孙建冬表示公司将继续坚持充分分红的原则，把实现的收益及时分配给投资者。