历次法定存款准备金率调整情况 　　张大伟制图

　　□本报记者　丰和

　　央行第三次宣布上调存款准备金率并没有给市场资金面造成压力。昨天，银行间债券市场的资金供给仍然充足，然而现券市场却陷入了观望状态，等待着今天一年期央行票据的招标结果发出下一步的操作信号。

　　昨天，银行间回购市场的加权平均利率水平较上周五猛升了8.57个基点。然而，市场的资金供给并未发生紧张状况。当天机构对资金的需求主要集中在短期回购品种上，7天回购加权平均利率较前上涨了14.62个基点。而14天回购品种加权平均利率水平只较前上涨了2.14个基点，成交量还较前萎缩了15%。由于本次存款准备金率正式上调时间为本月15日，因此14天回购未见紧张的状况表明，市场对于十天后新增存款准备金的上缴已有了较为充足的准备。同时，当天不断有机构对7天品种进行逆回购报价，并且到下午资金状况进一步趋于宽松，价格略有回落。

　　然而昨天的现券市场却没有了交易的意味。当天银行间现券市场成交量仅为270.53亿元，较上周五锐减45%。其中，一年以下的债券品种成交量下降了35%，而1至5年间的中期债券量则下降了60%。

　　市场都在等待今天一年期央行票据的招标结果。一些债券研究人员表示，由于前期债券价格大幅度上涨，加剧了债市收益率的扁平化趋势，而此时存款准备金率的再度上调很可能会引发债市短期内作出调整。但是由于目前市场整体资金环境仍然宽松，因此投资者也很难立即作出决策。因而今天100亿元一年期央行票据的发行，无疑成为决定市场下一步走势的风向标。

　　从昨天银行间市场的成交情况看，一年期央行票据的二级市场成交价格已经较上周五上升了5个基点，达到2.82%。一些机构投资者认为，如果今天一年期央行票据依然维持在2.7855%的水平，则市场可能维持前期的价格水平。如果一旦出现上升，则债市极有可能在短期内迎来一轮调整。